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军援捉襟见肘 ，美国动用以色列库存援助乌克兰******

　　中新网1月18日电 据《纽约时报》当地时间17日报道，美国和以色列官员表示，五角大楼正动用美国储存在以色列 的弹药储备军援乌克兰，以满足乌克兰对炮弹 的迫切需求。

　　据美国和以色列官员称，本次计划向乌克兰运送30万枚炮弹 ，目前约有一半已运往欧洲 ，最终将通过波兰交付。

　　报道称 ，乌克兰危机已演变为一场以炮弹为核心的“消耗战”。乌方武器弹药储备明显不足，只能转而使用美国和其他西方国家捐赠的大炮和炮弹 。然而，美国武器制造商的生产速度已经难以跟上乌克兰对弹药 的消耗速度，捉襟见肘 的美国只能通过利用储存在韩国和以色列的炮弹来继续援助乌克兰 。

　　西方官员称 ，乌克兰军队每月大约使用9万枚炮弹 ，其使用量约为美国和欧洲国家炮弹生产量的两倍。为满足乌克兰的不断消耗，美国不得不动用库存。

　　据路透社统计，美国已向或承诺向乌克兰运送超过100万枚的155毫米炮弹。一位不愿透露姓名 的美国高级官员称，其中很大一部分都来自以色列和韩国 的库存。

　　弗吉尼亚州非营利智库CNA的俄罗斯军事专家考夫曼称，美国动用库存弥补差额，这种拆东墙补西墙 的方式是否 是一个可持续 的解决方案还“值得怀疑”。

　　为避免破坏与俄罗斯之间 的关系 ，以色列一向拒绝为乌克兰提供武器。但面对美国提出 的弹药转移计划 ，以色列又不得不表示同意以避免和美国 的关系陷入紧张 。

　　以色列官员称，以色列从未改变拒绝向乌克兰提供致命武器的立场，此举只 是“让美国使用自己 的弹药”。

四措并举 改善优质房企资产负债表******

　　王丽新

　　日前，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，提及“引导优质房企资产负债表回归安全区间” 。从中央经济工作会议提出“有效防范化解优质头部房企风险” ，到此次 的“改善优质头部房企资产负债表”，同时继续强调落实保交楼金融支持、“金融16条” 、差别化住房信贷政策等内容，可见政策层面对优质头部房企 的深切关注。在笔者看来，接下来，地产金融支持性政策将在多维度快速展开 ，一方面会真正覆盖到有优质资产却被“误伤” 的房企，使其迎来弹性扩表的机会 ；另一方面，资本市场将更好地发挥资源配置功能 ，“改善优质房企经营性和融资性现金流”，既要多措并举引导合规房企获得融资性现金流，也要恢复企业内生造血能力，稳住经营性现金流 ，最终实现保优质主体 的目标 。笔者认为 ，会议提到的四项举措可有效改善整个行业 的资产负债表。

　　举措之一 是“资产激活”，这与保交楼行动目标一致，主要针对出险房企及潜在出险房企 ，助其盘活资产 ，回归正常经营 。具体而言 ，一可通过保交楼专项借款等增量资金支持存量项目复产复工 ；二当支持对房企间项目收并购，引导需求端政策配合来增强项目去化和处置资产力度；三是远期或可期待支持发行商业地产类ABS 、REITs等方式盘活持有型物业，释放房企此前沉淀大量资金 的重资产项目 的流动性。

　　举措之二是“负债接续”，这与当下房企已经在落实 的债转股 、存量债券展期等缓解房企债务压力 的方向一致 ，主要缓解未出险房企短期还债压力 ，防止出险房企数量增加 。比如当下内房股采用较多的支持房企在发生债务违约前置换要约，以新债换旧债以及合理展期，给予房企“以时间换空间”的机会 。

　　举措之三是“权益补充”即股权融资支持 ，这 是改善优质房企资产负债表 的最有效手段 ，也是加速行业风险出清的“助推器” 。上市房企股权融资开闸优势有三，一是没有债务利息 ，融资成本低 ；二 是不会新增有息债务，剔除预收账款后的资产负债率不会提升 ，避免重走“高杠杆 、高负债、高周转”的“旧三高”老路，为行业高质量发展夯实基础 ；三是股权融资直接拉升权益资本，能优化资产负债结构 ，引新股东入局后 ，若资源能与房企现有业务整合发展 ，可助推房地产业向新发展模式平稳过渡 。

　　举措之四是“预期提升” ，这与“稳销售 、增信心、扩投资”一脉相承，是行业复苏的持续动力。供给侧方面支持房企融资 ，目 的也 是引导企业经营现金流回归常态 。结合近期多部门 的积极表态 ，预计需求端利好政策还将进一步释放，尤其可能聚焦在激活换房等改善性需求 的购买力方面，使其成为楼市销售的新生力军 。交易增加，企业资金状况得到改善，交付的项目逐步增多，购房者消除担忧，市场有望联动好转 ，实现良性循环 。

　　当然，改善房地产行业资产负债表不能一蹴而就 。可喜的是，积弊已久 的“旧三高”时代已经远去 ，“第三支箭”落地 的广度和力度不断提升，随着居住消费需求不断升级，房地产行业开发与运营并重的新时代将来临 。

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）