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新一年首个偿债高峰来临 房企如何抓住融资“窗口期”？******

　　2023年年初，各大机构相继披露2022年12月份以及全年的房企融资数据 。总体来看 ，在融资环境日渐宽松 的背景下，2022年12月份房企融资出现“翘尾”行情 ，但纵观全年数据 ，仍呈现不小幅度 的下滑 。据中指研究院统计数据显示 ，2022年全年，房地产行业共实现非银类融资8457.4亿元 ，同比下降50.7% 。

　　2023年 ，仍是房企的偿债之年 ，特别是一季度，迎来首个偿债高峰 。在业内人士看来，融资环境会持续宽松，企业要抓住融资窗口期 ，补充流动性，优化债务规模和结构。

　　2022年12月 ，房企融资出现“翘尾”行情 ，但全年数据仍呈现不小幅度的下滑 。图/IC photo

　　上月房企融资规模大幅增长

　　据克而瑞统计数据显示，2022年12月，100家典型房企 的融资总量为1018亿元 ，环比增加84.7%，同比增加33.4%，年内首次单月融资规模突破千亿 。其中，12月房企债券发行了411.6亿元 ，环比增加92.2% ，同比增加30.3% 。

　　同策研究院监测 的40家典型上市房企数据显示，2022年12月，40家房企共完成融资金额712.5亿元 ，环比上升125.03% 。其中 ，债权融资金额为580.44亿元 ，占总融资金额比重为81.47%，环比上升140.65% ；股权融资金额为132.06亿元，占总融资金额比重为18.53%，环比上升75.07% 。

　　对于2022年底融资规模的大幅增长，同策研究院分析称 ，继2022年11月“三箭齐发”，从信贷、债券 、股权三个融资渠道为房地产企业提供政策支持之后，12月房地产融资大幅反弹 ，迎来仅次于3月份 的融资小高峰，虽未达到2020年平均水平，但高于2021年均值。同时 ，面对即将到来 的春节假期 ，大多数房企也开始提前储备资金，保证年终的现金流动性 。其中 ，中期票据和境内银行贷款分别 是国企和民企融资主入口 。

　　此外 ，在融资成本上，克而瑞数据显示，2022年12月，100家典型房企新增债券类融资成本4.34% ，环比提高0.7个百分点 ，同比下降0.18个百分点。其中，融资成本最低 的为中海地产发行的公司债 ，票面利率2.25% 。

　　2022年全年房企融资数据仍显低迷

　　虽然2022年底房企融资数据翘尾 ，但 是纵观全年，仍显低迷 。

　　据中指研究院统计数据显示，2022年1-12月，房地产行业共实现非银类融资8457.4亿元 ，同比下降50.7%。

　　克而瑞统计数据显示，2022年100家典型房企全年融资总量为8240亿元，同比减少38%，这 是自2016年以来首次低于1万亿元，主要是因为2022年房企流动性危机大面积爆发，民营房企的融资规模长期低迷。

　　同策研究院监测的40家典型上市房企融资数据显示 ，2022年其融资总额为5697.23亿元 ，较前一年下降27% ，连续3年下滑 。

　　同策研究院分析称 ，去年以来房企融资一直处于低谷，前10个月虽然出台了一系列融资方面的指导政策，但 是房企融资环境并未得到有效改善，实际情况 是融资环境在进一步恶化 ，下半年比前一年下滑速度更快，直到11月房地产行业融资政策密集出台 ，从信贷 、债券、股权三个融资渠道为房地产企业提供政策支持；12月，房企融资终于迎来了小高峰。

　　预计今年上半年是房企融资窗口期

　　进入新 的一年，房企的偿债压力有多大 ？房企融资环境还将有多大程度 的宽松？

　　2023年一季度，房企迎来偿债高峰。中指研究院数据显示 ，2023年一季度为首个偿债高峰 ，其中 ，信用债中有近400亿元、海外债中有近700亿元为出险企业的到期债务，占一季度到期债务的四成。

　　“我们统计 ，2023年房企到期信用债及海外债合计9579.6亿元，相比上年多700亿元，房企偿债规模有增无减。特别 是2023年一季度 的1月、3月，房企偿债规模均超千亿元，4月、7月也超千亿元，这几个月房企偿债压力较大 。”中指研究院企业研究总监刘水如是说。

　　但从另一方面来看，政策环境也在持续宽松中。2023年1月10日 ，人民银行 、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会 ，其中提到 ，实施改善优质房企资产负债表计划 ，聚焦专注主业 、合规经营、资质良好、具有一定系统重要性的优质房企 ，开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动。同时，要落实好16条金融支持房地产市场平稳健康发展的政策措施 ，用好民营企业债券融资支持工具(“第二支箭”)，保持房企信贷 、债券等融资渠道稳定，满足行业合理融资需求。

　　对此 ，刘水分析称，去年11月以来 ，支持房企融资的“三支箭”持续推进，这些房企融资渠道将继续发挥作用，2023年有望延续融资宽松的环境 。

　　同策研究院也认为 ，从政策和市场表现来看，预计今年上半年会 是房企融资 的窗口期 。

　　政策宽松下，能否抓住机会还在于企业自身。中指研究院分析称，在行业供给端利好尽出的背景下 ，房企融资端流动性紧张问题将得以明显改善 。企业要抓住当前融资窗口期，根据自身情况积极对接资金供给方 ，既要优化债务规模和结构 ，也要及时补充流动性 ，更要借助融资力量拉动销售端，推动经营端流动性回暖，从根本上解决流动性问题。

【理响中国】维护经济安全 保障高质量发展******

　　作者 ：张德勇（中国社会科学院财经战略研究院研究员）

　　党的二十大报告指出，高质量发展 是全面建设社会主义现代化国家的首要任务 。统筹发展和安全 ，推动高质量发展 ，离不开持续稳定 的安全环境。经济安全是国家安全 的基础，是国家安全体系和能力现代化的重要体现。我们必须深入学习领悟习近平总书记关于维护经济安全 的重要论述精神 ，全面贯彻落实党的二十大关于增强维护国家安全能力 的决策部署，坚定不移贯彻总体国家安全观，抓好经济安全，加强重点领域安全能力建设 ，提高防范化解重大风险能力，为高质量发展保驾护航 。

　　经济安全 是国家安全 的基础

　　2014年4月 ，习近平总书记在中央国家安全委员会第一次会议上创造性提出总体国家安全观 ，成为形塑我国新时代新安全格局 的根本遵循和行动指南。总体国家安全观涵盖政治、军事、国土 、经济、金融、文化 、社会 、科技、网络、粮食 、生态 、资源 、核 、海外利益、太空、深海、极地、生物、人工智能 、数据等诸多领域。其中 ，经济安全 是基础 。

　　在和平发展 的当今时代，国与国之间 的发展竞争突出表现为经济竞争。不仅如此 ，经济竞争也往往成为某些集团或国家利用资金、科技、能源 、原材料等遏制竞争对手更快更好发展的工具。经济竞争衍生经济安全问题，关系国家发展大局，这就使得经济安全在国家安全体系中 的基础地位日益凸显。没有经济安全 ，不但经济发展受阻，文化、教育 、社会等领域的安全与发展也就无从谈起。因此，维护经济安全 是国家最重要的职责之一。

　　党 的十八大以来 ，立足新发展阶段 ，贯彻新发展理念，构建新发展格局，我国经济发展实现历史性飞跃 ，经济总量占世界经济的比重达到18.5%，提高7.2个百分点 ，稳居世界第二位 ，经济实力大幅提升，综合国力和国际影响力显著增强……强大 的经济实力为维护经济安全提供了坚实保障 。同时 ，统筹发展和安全 ，深入贯彻总体国家安全观，提高防范化解重大风险能力 ，确保粮食 、能源资源 、重要产业链供应链等领域安全，经济发展的安全性自主性有了明显提升。

　　当然，我们也必须清醒看到 ，世界百年未有之大变局加速演进，逆全球化思潮抬头 ，单边主义 、保护主义明显上升 ，局部冲突和动荡频发 ，世界进入新的动荡变革期 ，我国经济发展 的外部环境正发生深刻复杂变化 。同时 ，国内发展不平衡不充分问题依然突出，科技 、粮食、能源资源 、产业链供应链等领域 的安全与自主方面尚有一些短板弱项亟待解决，使推进高质量发展还面临不少卡点瓶颈 。因此 ，当前和今后较长时期 ，必须坚定不移贯彻总体国家安全观 ，以经济安全为基础，持续为推动高质量发展筑牢安全屏障。

　　统筹好发展和安全

　　安全是发展的前提 ，发展是安全的保障。发展与安全是辩证统一 的，没有发展 ，缺乏强大的物质基础保障，国家安全和社会稳定就无从谈起 ；同时，没有安全 ，难以实现发展的可持续性，已取得的发展成果也可能会丧失。面对当前和今后较长时期复杂严峻的国内外形势，各种“黑天鹅”“灰犀牛”事件随时可能发生 ，必须统筹好发展和安全两件大事，坚持发展 是硬道理，发展要安全，以发展不断夯实维护国家安全和社会稳定 的物质基石 。

　　发展是我们党执政兴国 的第一要务 ， 是解决中国所有问题的关键。发展必须 是高质量发展。坚持以经济建设为中心 ，加快构建新发展格局 ，着力推动高质量发展 ，推动经济实现质 的有效提升和量 的合理增长，保持经济持续健康发展，是统筹好发展和安全的先手棋 ， 是巩固经济安全这一基础 的重要抓手。

　　坚持以推动高质量发展为主题，要以加快构建以国内大循环为主体 、国内国际双循环相互促进 的新发展格局为要领 ，以创新驱动为第一动力，以构建高水平社会主义市场经济体制为保障 ，以建设现代化产业体系为支撑，以全面推进乡村振兴为重任，以促进区域协调发展为要求，以推进高水平对外开放为助力，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用 ，更好发挥政府作用 ，实现有效市场和有为政府更好结合，从而使高质量发展取得新突破。当前，需求收缩 、供给冲击 、预期转弱三重压力叠加，对经济运行 的影响加大。面对新情况和新问题 ，继续高效统筹疫情防控和经济社会发展 ，加力落实稳经济一揽子政策和接续政策措施并持续显效，更大激发市场活力和社会创造力 ，积极扩大有效需求 ，持续巩固经济恢复向好基础，保持经济运行在合理区间，推动我国经济这艘巨轮行稳致远 。如此，我国经济实力不断跃上新台阶，就能为统筹发展和安全创造有利条件，就能更有底气和力量维护国家经济安全。

　　加快补短板、强弱项

　　国际形势深刻复杂变化 ，我国发展进入战略机遇和风险挑战并存 、不确定难预料因素增多 的时期 ，来自外部的打压遏制随时可能升级 ，“卡链”“断链”风险加大 。因此，要按照党 的二十大决策部署，加快补短板、强弱项 ，提高有效应对各种风险挑战的能力，捍卫国家经济安全 ，为高质量发展提供有力保障 。

　　加快实现高水平科技自立自强。以自主创新为根本 ，利用好“全国一盘棋”集中力量办大事的显著制度优势 ，发挥教育 、科技 、人才 的基础性、战略性支撑作用，以国家战略需求为导向，集聚力量进行原创性引领性科技攻关，坚决打赢关键核心技术攻坚战，加快关键核心技术 的突破和自我可控，降低对外技术依赖程度，尽快打破关键核心技术受制于人的局面，牢牢掌握科技创新主动权和经济发展主动权 。

　　把饭碗牢牢端在自己手中。“手中有粮 ，心中不慌” 。全面落实粮食安全党政同责，坚决守住十八亿亩耕地红线。建设国家粮食安全产业带 ，持续抓好高标准农田建设 ，加强农田水利等农业基础设施建设 ；深入实施种业振兴行动，加快农机农艺、良种良法等科技突破 ；健全种粮农民收益保障机制和主产区利益补偿机制 ，增强储备调控能力 ；推动构建多元化食物供给体系，拓展食物来源渠道 。

　　确保能源资源安全。能源资源安全是关系国家经济社会发展的全局性 、战略性问题。坚持“以我为主” ，多措并举建立和强化多元协同供应体系，增强持续稳定供应 的能力 ；完善能源资源消费总量和强度的双向管控，全面实施能源资源节约战略，推动形成绿色低碳的生产方式和生活方式；坚持先立后破 ，有计划分步骤实施碳达峰行动 ，在新能源安全可靠 的替代基础上逐步退出传统能源 。

　　提升产业链供应链的安全性 。发挥科技创新的牵引作用，尽快解决一批“卡脖子”问题 ，打通堵点 、补上断点 、解决难点，加快提高产业链供应链现代化水平 ，实现产业链供应链自主可控；巩固、提供传统优势产业国际领先地位，打造高中低端协调配合的产业链供应链体系，增强产业链供应链韧性；以推动构建开放型世界经济为契机 ，积极推进产业链供应链国际合作，建立我国产业链供应链的国际生态圈并增强国际影响力 。

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　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）