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美国CPI今晚来袭，拐点将至？美联储还能嘴硬多久******

　　对于美国政府和美联储而言 ，通胀依然是眼前最重要的经济问题 。外界正在密切关注周四将发布的2022年12月消费者价格指数CPI数据，超预期降温的数据可能让有关提前结束加息周期的猜测进一步升温 ，从而加剧风险资产 的波动性。

　　不过美联储态度明面上尚未发生变化，多位官员连番发表鹰派言论，市场与美联储之间有关政策路径 的博弈正在展开 。

　　CPI月率或意外转跌

　　作为2月决议声明前为数不多的重磅数据，即将公布的通胀数据重要性不言而喻。华尔街最新预计，去年12月美国CPI同比增长从此前的7.1%放缓至6.5%，不考虑能源和食品的核心CPI同比增长5.7%。值得注意的是 ，CPI环比增速可能降至零以下，如果成为现实将 是2020年5月以来的首次 。

　　能源价格回落被视为物价降温 的主要动力。美国汽车协会AAA数据显示 ，去年12月美国汽油价格下跌逾12%，燃料价格 是过去一年CPI上行 的重要推手 。与此同时 ，受供应链瓶颈缓和及全球经济下行压力影响，上月工业金属等原材料价格也呈现调整态势。

　　上游原材料价格变动减轻了企业 的成本压力。随着消费需求降温，去年底美国工厂活动持续承压。供应管理协会(ISM)12月制造业活动指数进一步回落至48.4，创2020年5月以来最低水平。分项指标中 ，生产价格指数已经回落到疫情以来的最低水平 。

　　作为通胀的另一大组成部分，住房通胀压力也在缓解 。抵押贷款利率飙升打压了房地产市场销售 ，房价涨幅迅速收窄，也影响了租房市场。美联储主席鲍威尔在去年12月议息会议后 的新闻发布会上也提及了房租问题，认为只要租赁通胀指标持续下降 ，住房服务通胀会在某个时候开始回落 。

　　根据Realtor.com 的数据 ，全美租金涨幅已经连续十个月放缓，11月同比增速降至3.4%，这 是19个月以来 的最小涨幅 。克利夫兰联储近日公布 的研究指出，租金数据走势往往比CPI中的住房指标领先一年左右。

　　高盛首席经济学家哈齐乌斯(Jan Hatzius)本周发布报告表示 ，抵押贷款利率提高导致美国住房市场疲软，这将有助于将今年 的核心通货膨胀率降至3%以下 ，低于联邦公开市场委员会FOMC 3.5% 的预测 。

　　相比之下，服务业通胀依然棘手 。服务业从业人员占据美国就业 的大部分 ，去年10月 ，服务业通胀一度增长超7%，这 是自1982年以来 的最快速度 。嘉信理财指出 ，目前劳动力市场最紧张的行业基本都集中在服务业 ，这也推高了薪资压力和潜在的通胀风险 。不过经济放缓已经开始冲击服务业，在连续扩张30个月之后，美国ISM非制造业指数在2022年年末跌破荣枯线，消费需求在经济不确定性下大幅萎缩 ，并开始影响包括科技在内 的部分行业 的就业岗位 。

　　牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨(Bob Schwartz)此前在接受第一财经记者采访时表示，服务价格对经济降温的抵抗力更强 ，与劳动力成本 的联系更为紧密 。尽管就业市场有所降温 ，但整体依然火热 ，低失业率环境下不少企业依然面临招聘困境和用工成本 的挑战 。

　　结合去年 的市场情况 ，最新通胀数据可能会引发市场巨震。摩根大通分析师泰勒(Andrew Tyler)预计 ，任何显示美联储抗通胀行动取得进展的迹象都会刺激美股。“通胀降温应该有助于熊市反弹，因为现有的仓位部署可能导致市场对空头回补反应过度。如果CPI跌破6.4% ，标普500指数或将上涨3%至3.5% 。”他写道 。

　　美联储保持嘴硬

　　与上周类似 ，本周以来多位美联储官员在讲话中继续传递“鹰派情绪”。旧金山联储主席戴利(Mary Daly)和亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)均暗示利率不仅需要继续上涨至5%以上 ，而且可能在一段时间内保持不变 。美联储理事鲍曼(Michelle Bowman)认为，加息将持续到有令人信服 的迹象表明通胀已经达到顶峰 ，并处于明显下降趋势，然后才会调整货币政策。

　　然而紧缩政策正在让经济不确定性升温 。考虑到仍处于激进 的紧缩周期中，周二世界银行预计今年美国经济增长将大幅放缓，落后于全球扩张 的步伐 。数据显示，美国内生产总值(GDP)增长率预计为0.5% ，比此前的预测大幅下修1.9个百分点 。

　　根据CME FedWatch工具，当前市场预计美联储在2月、3月分别加息25个基点的可能性徘徊于70%，而本轮加息周期 的终端利率目标区间指向4.75%至5%，同时四季度有望降息。受此影响，美元指数震荡回落 ，目前已经较去年9月创下 的20年高位跌去近11%，投资者押注通胀降温和经济风险将让美联储提前转向。

　　施瓦茨向第一财经记者表示 ，美联储离考虑政策转向还很遥远 。但从强调考虑货币政策 的累积效应 的角度看，经济压力下未来逐步放缓加息步伐 是合理 的。他预计未来可能还有50-75个基点 的加息空间，随后将保持一段时间 ，目前降息显然还不在美联储内部的讨论范围内。

　　而摩根大通CEO 戴蒙(Jamie Dimon)认为，加息到5%的水平可能还不够 ，美联储可能需要加息至超出当前预期 的水平 ，有50%的概率升至6%。他在接受美媒采访时表示，虽然美联储之前 的步伐有点慢 ，现在正在迎头赶上 。风险依然存在，比如俄乌冲突和量化紧缩 的影响 。因此他赞成美联储考虑暂停加息，以了解加息的全部影响。

女排名将姚迪将加盟意大利斯坎迪奇队******

　　新华社北京1月11日电(记者王镜宇 、韦骅)中国女排名将姚迪将于11日晚前往意大利 ，加盟目前在意甲联赛中排名第二的斯坎迪奇队 。

　　“这是我 的下一个梦想——到世界上最强的(排球)职业联赛体验一把。”姚迪说 。

　　在刚刚结束的2022-2023中国女子排球超级联赛中 ，姚迪随天津女排成功卫冕 。现在 ，她又踏上了新 的征程 。

　　姚迪告诉记者 ，东京奥运会结束以后，她就想到欧洲高水平职业联赛中见见世面 ，当时正好有一家土耳其豪门球队向她表达了诚意，她也很认真地进行了各方面 的准备。但是，后来因为一些原因未能成行 ，姚迪为此颇为遗憾。

　　在2022-2023赛季开始前，姚迪联络了著名排球经纪人 、意大利人马可 ，请他帮忙留意土耳其和意大利的机会，不久后收到了回音 。

　　“没想到12月初 的时候，马可联系了我，说斯坎迪奇在二传位置有需求，看我有没有意向去 。”姚迪说 ，“我当时没有丝毫犹豫，回复说去最强 的联赛打球是我的梦想 ，像参加奥运会一样重要 ，为此我不断努力 。以前我错过了一次机会 ，希望这一次能抓住它 。”

　　大约两周之后 ，马可帮姚迪确认了转会斯坎迪奇的所有细节。在斯坎迪奇 ，姚迪将再次和昔日队友朱婷并肩作战。姚迪说 ，“这真是可遇不可求 的事” 。

　　11日晚，姚迪将启程前往意大利。她在展望这次远行时说：“在最强 的联赛，每周和全世界最好的球员比赛 ，希望能在这个过程中不断提高、完善自己 。”

　　新华网

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）