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光伏去年四季度业绩分化显著 ，或成今年利润格局演变前兆******

　　2022年光伏产业链价格疯狂博弈 ，硅料价格“狂飙”10个月后突然暴跌、组件厂备受上游成本压力，各环节盈利情况 是投资者关注焦点。

　　目前，80只光伏股中已有56家披露了2022年业绩预告 。整体来看，26家预增 、5家略增、8家扭亏、1家续盈 、5家预减、4家首亏、5家续亏，预喜率74.07% 。最“吸金” 的仍 是上游材料环节 ，组件端虽然全年直面成本压力 ，但龙头厂商 的业绩增速仍可圈可点 。

　　2023年光伏产业发展进程仍 是新能源行业 的最大看点。目前看 ，产业链价格延续了去年大幅震荡 的走势 ，硅料价格“雪崩”后大幅反弹，直面终端 的组件厂能否多挣三五斗引人关注 。

　　上游利润全年称王 ，但Q4增速明显分化

　　7家千亿光伏股，隆基绿能(601012.SH) 、通威股份(600438.SH)、阳光电源(300274.SZ) 、晶澳科技(002459.SZ) 、晶科能源(688223.SH)、天合光能(688599.SH)、TCL中环(002129.SZ)2022年业绩均为预增。

　　通威股份受益于硅料价格高位运行 ，成为去年全年最赚钱 的光伏企业 ，公司预计2022年净利润同比增速超200%，预计实现归母净利润252亿~272亿元，同比增长207%~231% 。另一家硅料企业大全能源(688303.SH)预计全年净利润190亿~192亿元，净利规模位列第二。

　　“硅片双雄”隆基绿能与TCL中环的净利润增幅均超六成 ，但增速放缓趋势已现。隆基绿能预计2022年实现归母净利润145亿~155亿元 ，同比增60%~71%；TCL中环预计净利润为66亿~71亿元 ，同比增长63.79%~76.2% 。

　　2022年11月~12月，硅料 、硅片价格急转直下 ，导致相应环节企业单季度业绩增速放缓明显 ，这也使得光伏行业2022年第四季度盈利增速分化明显。

　　以通威股份为例 ，公司去年前三季度实现归母净利润217.3亿元 ，Q4归母净利润34.7亿~54.7亿元，环比下降42.5%~63.5%；扣非归母净利润40.19亿~60.19亿元，环比下降36.6%~57.6%。

　　硅片端，隆基绿能与TCL中环Q4业绩也出现明显下滑 。其中 ，隆基2022年Q4实现归母净利润35.2亿~45.2亿元，同比增长130%~196% ，环比减少21.6%至增长0.6% ；TCL中环 的降幅更为明显 ，2022年Q4实现归母净利16亿元~21亿元 ，环比减少23.20%至增长0.80%。

　　2022年度国内TOP20组件企业 的出货量近300GW，其中仅TOP10企业便超250GW 。在下游装机需求高增的背景下，市场份额稳定 的组件头部厂商展现出更稳定 的业绩增速 。晶科能源 、晶澳科技、天合光能(预计净利润增速中枢值均超过100%。

　　晶澳科技的全年业绩增速位居组件厂第一。2022年预计出货组件40GW以上 ，公司预计全年实现归母净利润48亿元~56亿元，同比预增135.45%~174.69% 。

　　另外 ，2022年是各大上市公司“跨界”光伏 的大年，从目前已披露的业绩表现来看，多数“跨界追光者”尚未兑现光伏业务收益。皇氏集团(002329.SZ) 是其中的典型代表，公司上市后多次进行业务转型 ，于2022年宣布进军光伏行业，今年以来，皇氏集团又成立子公司共同推进TOPCon/钙钛矿叠层电池产品技术。而从业绩预告情况来看，皇氏集团 的光伏业务突破仍需时日，公司预计2022年扣非后归母净利润亏损1.06亿元~1.11亿元 ，上年同期亏损5.2亿元 。

　　硅料价格再度抬头 ，2023或成洗牌开局年

　　2023年正值“十四五”关键之年，市场各方普遍对2023年光伏装机需求增长持乐观态度。按照国家能源局预估，2023年风光新增装机将达1.6亿千瓦，延续2022年风光3:7比例，即2023年光伏新增装机将超110GW。目前也有咨询机构预测 ，2023年国内光伏新增装机或超130GW。

　　一方面 ，硅料新增产能不断释放给予价格的下行压力，下游成本压力将得到有效缓解 。同时 ，海外光伏需求 的增长态势来看，2~3月份有望延续1月份“淡季不淡”走势 。

　　然而，春节过后，前期雪崩 的硅料价格大幅反弹 ，再度令市场担忧上游原材料价格下行放缓对需求 的影响 。

　　2月1日 ，硅业分会发布最新多晶硅价格 ，国内单晶复投料价格区间在20.0万~23.2万元/吨 ，成交均价21.75万元/吨 ，环比节前价格涨幅为31.02%；单晶致密料价格区间19.8万元~23.0万元/吨，成交均价21.52万元/吨，环比节前价格涨幅为31.22% 。而从2022年11月中旬起，硅料价格曾一度腰斩 。

　　对于价格大幅反弹 ，硅业分会表示 ，除了两周价格积累外 ，一方面硅片企业开工率大幅提升，硅料需求有相对可观 的增量 ；另一方面，硅片企业的原料消化殆尽 ，节后第一周硅料采购需求大幅增加 ，支撑硅料价格延续上涨走势 。

　　某光伏行业资深人士对第一财经记者表示 ，短期内硅料硅片价格向上标志着年后各项目如期开工。“价格上涨分两方面看 ，目前来看 ，春节后开工率还 是比较高 的 ，需求真实存在，使得硅料硅片价格突然走高。”他对记者说，“中长期看，去年四季度开始，硅料新增产能大量释放 ，整体库存水平还是比较可观 的，往后看硅料产能不会 是制约行业发展的主要矛盾 ，供大于求的局面或长期存在 。”

　　硅料环节释放的利润空间将向下分配 。随着节后光伏产业链价格上涨 ，组件价格小幅回升 ，部分厂商从每瓦1.65元回升至每瓦1.7元~1.75元，高于每瓦1.8元尚难被接受。

　　产业链利润再分配之际 ，以隆基、通威为代表 的一体化龙头仍然在不断加码扩张产能 。半个月前，隆基绿能继续加码一体化布局 ，公司宣布拟投资452亿元投资建设年产100GW单晶硅片项目及年产50GW单晶电池项目。通威股份2022年四季度组件业务进入发展初期 ，预计小幅亏损，公司继于盐城市投资40亿元建设25GW组件产能后 ，又于南通市投资40亿元 ，建设25GW组件产能，2023年底前有望投产 。

　　“大厂走一体化用资金优势、规模优势、先发优势不断扩张产能，使得后加入市场的光伏玩家和二三线厂商压力会比较大。一体化的大规模、低成本可能使得部分环节 的利润更加集中，年内小厂商的洗牌趋势或会逐渐显现 。”前述光伏人士说。

新冠感染康复后该如何科学恢复运动******

　　“哪些运动康复手段可以缓解症状 ？”“‘阳康’后多久能运动？”“重返运动前 ，该如何进行自我评估 ？”这是上海复旦大学附属华山医院浦东院区“新冠康复(运动健康)专病门诊”新开设一周以来 ，医生听到最多 的问题。

　　“目前每周四上午开诊，前来就诊 的患者主要存在持续猛烈咳嗽后的肋骨及胸部疼痛、新冠病毒感染后出现的颈腰部疼痛和术后关节疼痛加重等情况，此外还有新冠康复期内虚弱 、易疲劳 、心肺功能下降等问题 的患者 。”据华山医院运动医学科副主任李云霞介绍，开设该门诊就 是针对新冠感染康复期人群存在的肌骨系统疼痛、体力活动能力不足 、恢复运动困难等问题，希望通过系统的运动能力评估 、肌骨疼痛评估等手段，了解患者的身体功能状态 ，同时结合系统科学 的运动处方指导和康复治疗手段，帮助大家安全地重返生活及运动。

　　“安全地重返运动”需要遵从科学规律，有步骤有计划地逐步进行，必要时需要专业指导 ，尤其是当前随着新冠感染后康复人群增加 ，出现了部分“阳康”后剧烈运动导致 的意外事件 ，令众多新冠康复患者对于“运动”的顾虑和误解较多 。

　　“阳康”后 是否能运动 ？多位受访专家均表示 ，感染新冠病毒后 的症状及恢复情况因人而异 ，过早运动过量运动确实有危险，但并不代表所有康复患者都要绝对杜绝运动锻炼 。

　　“如果过早开始高强度或者大运动量 的锻炼 ，确实有可能造成抵抗力下降、感染 的组织器官进一步受损 ，严重的甚至出现心肌炎 、肺炎等情况。但合理 的运动，在新冠感染康复期能促进新陈代谢，增强肌肉力量和心肺耐力 ，有助于尽快恢复病前 的状态。”国家体育总局运动医学研究所运动医务监督研究中心副主任梁辰表示 ，无症状和轻症患者恢复期可以自己进行适度运动 ，但普通型和重症患者需要在医生指导下开始锻炼 ，“所有人都一定要注意循序渐进”。

　　李云霞认为，大家需要更全面理解“运动”这一概念 ，“运动并非只有剧烈 的打球 、跑步 、游泳才算运动，一些中低强度的牵伸 、慢走等也是运动 ，因此 ，恢复运动中最关键 的要点在于排除禁忌证以后的循序渐进原则 。”但她强调，如果在轻微运动后随即出现非常明显 的气短 、气促，停下运动后短时间内也无法恢复 ；在活动过程中感觉到胸部不适、心跳速度过快 、头晕；发生面部 、手臂 、腿部无力 ，尤其 是仅在一侧肢体出现时，就必须立即停止继续运动。

　　那么如何对我们 的身体状况进行“摸底”，以判断重返运动 的时机 ？梁辰表示 ，世界卫生组织(WHO)推荐应用的Borg主观疲劳感知量表(以下简称RPE评分)有助于评估自身 的恢复情况。该量表将运动中主观感受 的费力程度划分为0分(完全不费力)到10分(最大程度用力) ，“恢复期一开始应该维持在0-3分 ，也就是使你感到轻松 ，完全不费力的运动 。”且在开始锻炼的同时，一定要保证营养的补充，“包括一天6-8杯水 ，适当增加富含蛋白质 的肉蛋奶 的摄入，均衡饮食，多吃水果蔬菜以补充足够的维生素和微量元素等 。”

　　但梁辰强调 ，一般新冠感染康复后至少需要休息2-4周 ，这期间可以维持日常活动，但不要进行主动锻炼 。

　　“运动没有绝对的好坏之分 ，最关键是根据特定的时期选择合适 的运动方式。”华山医院运动医学科运动康复师孙扬博士认为，总体来说 ，“阳康”后前两周即恢复 的早期阶段 ，要以低强度 的牵拉 、低强度的步行、轻量家务劳动为主；再持续两周 的中期阶段 ，可加入一些中等强度 的力量练习 、有氧练习等；“阳康”一个月后，才可逐步开始重返感染前 的运动状态 。

　　要做到“循序渐进” ，孙扬介绍，根据WHO《康复指导手册： covid-19相关疾病的自我管理》建议，在RPE评分 的辅助下 ，可以将恢复锻炼分为5个阶段 。

　　第一阶段目标是为恢复锻炼做准备，有控制 的呼吸练习 、温和 的步行 、拉伸和平衡练习等较为适宜 ，RPE分数为0-1 ；第二阶段，可进行低强度活动 ，散步 、轻微 的家务、园艺工作等 ，将RPE分数控制在2-3分，在能够胜任 的情况下 ，每天逐步增加运动时间，且在此阶段保持至少7天且没有出现劳累后不适，才能进入下一个阶段 ；第三阶段可尝试进行中等强度的活动，运动形式包括快走 、慢跑 、上下楼梯等，此时RPE评分为4-5分；第四阶段则可进行具有协调和有效技能 的中等强度练习 ，例如：跑步 、自行车 、游泳等 ，RPE评分控制在5-7分 ；而第五阶段则可回归到基线练习 ，能够完成感染新冠之前 的正常锻炼了 ，此时RPE评分已达8-10分 。

　　除了找到适配的运动阶段 ，保证运动“适度”也很关键。“如果你在一次运动后，觉得身体极度疲劳，这样的疲劳需要24小时以上才可恢复 ，并且可能伴随有注意下降、精力减退、睡眠质量不佳、肌肉关节疼痛等表现 ，则可能意味着运动强度超过了身体当前的承受能力。”孙扬建议，此时应休息，直到疲劳完全恢复，再按照WHO推荐 的5步运动康复方案来调整运动安排 。

　　“通常年龄越大 的人身体免疫能力及基础运动能力也会更弱 ，所以恢复锻炼 的过程中 ，更需要逐步 、渐进地开始 。”李云霞强调，此外，还应尊重个体差异 ，“不排除自己的恢复可能比他人更慢 ，我们要做 的就是减少焦虑、规律生活、注意营养 、适度活动。”

　　中青报·中青网记者 梁璇 来源 ：中国青年报

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）