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基金经理 ：白酒板块基本面有望加速改善******

　　全市场最大白酒基金——招商中证白酒指数基金日前披露2022年四季度报告 。与2022年三季度获得净申购不同，四季报显示 ，该基金总份额从三季度末 的615.91亿份下降至四季度末的593.66亿份 ，四季度基金净赎回超过22亿份。

　　招商基金表示 ，2022年10月份 ，由于受到外部环境的影响，市场部分资金选择卖出大消费板块尤其 是白酒板块。对于白酒板块 的机会 ，招商中证白酒指数基金 的基金经理侯昊认为 ，白酒板块逐季加速改善的预期非常强烈 。未来 ，恢复的确定性和经济复苏下 的基本面逻辑将支撑板块长期投资价值，白酒板块有望迎来基本面修复的第二轮催化。

　　去年四季度出现净赎回

　　侯昊管理的招商中证白酒指数基金在2022年四季度末的规模为683.95亿元 ，股票仓位较前一季度略有提升，达到94.03%。2022年四季度期间，该基金A类基金份额本期利润约12.07亿元 ，C类基金份额本期利润约3.33亿元 。

　　招商基金表示，2022年10月份 ，市场部分资金卖出了大消费板块尤其 是白酒板块 。但是 ，后来证明这部分资金反应过度 ，所担心 的事情并没有演绎成最悲观 的情况，悲观的市场环境给予了较好 的建仓时点和纠偏机会 。

　　此外 ，侯昊管理的其它产品2022年四季报也均已出炉。中国证券报记者梳理发现，截至2022年四季度末，侯昊最新管理规模仍在900亿元以上，较前一季度末减少约10亿元。其管理的另一只百亿规模基金——招商国证生物医药指数基金也出现净赎回，2022年四季度净赎回超7亿份 。其管理 的招商中证新能源汽车份额增长显著 ，2022年四季度净增长1.25亿份，增幅约20%。

　　股票仓位上，招商中证新能源汽车股票仓位出现提升 ，2022年四季度末股票持仓较前一季度末提高1.14个百分点 ；侯昊管理 的招商中证物联网主题ETF2022年四季度末 的股票仓位较前一季度末降低1.96个百分点。除此之外，其管理 的其他多只基金的股票仓位变动幅度均不到1个百分点。

　　具备长期投资价值

　　作为最大白酒基金的管理者 ，侯昊发表了对白酒板块2023年走势 的看法。

　　侯昊表示 ，目前市场对于白酒“开门红” 的情况仍有争论 。现在一致的预期是疫情防控政策优化后，消费领域受到 的短期冲击仍然存在。白酒板块近期有了较大幅度反弹 ，我们也从最悲观的情绪中缓过来 ，并有了一波阶段性 的浮盈筹码。

　　他说 ，更为重要 的 是，虽然2023年市场对白酒板块 的一致预期 是“没有亮眼 的开门红”，但逐季加速改善 的预期非常强烈 。未来，恢复 的确定性和经济复苏下的基本面逻辑将支撑板块长期的投资价值 。

　　侯昊认为，近年来白酒龙头的优势不断扩大，价位升级和品牌集中趋势也没有改变。时间越长会越接近最后的事实 ：第一波催化 是情绪和信心的修复，无关基本面；第二波是经济复苏下基本面 的修复 ，这或成为催化中长期趋势的最重要原因，内需刺激政策将在未来给予产业更强有力 的信心来源和基本面支撑。

　　对于2023年 的整体市场行情，侯昊认为，触底-复苏-改善将是非常重要的主线 。在不同的情景下 ，市场都将迎来投资中共识最多的时间窗口 。在确定性变大，风险偏好上升时，弹性更大 的成长板块将更为受益。重回增长逻辑将重塑估值体系，在确定性变强 的时间点 ，除了修复外将获得额外弹性 的空间。

　　“我们更需要一份客观和冷静 的判断，越长期的产业逻辑和发展方向 ，随着时间 的推进 ，会过滤短期 的噪音 ，更接近于事情的真相 ，这也是我们值得长期判断和相信的依据。”他认为 ，只有最接近于长期真相的事实判断和决策才能获得价值成长 的空间。

科学家找到可能触发 阿尔兹海默症记忆衰退“机关”******

　　科技日报讯 (记者刘园园)记者1月15日从西湖大学获悉 ，该校施一公团队历经8年探索，在阿尔兹海默症领域取得重要发现——他们找到了可能触发阿尔兹海默症记忆衰退的“机关”。这一发现对理解阿尔兹海默症的发病机制 ，以及开展针对性的药物设计 ，具有重要意义 。相关研究结果日前在线发表于《细胞研究》 。

　　“阿尔兹海默症 ，俗称老年痴呆症，记忆衰退是这种疾病最显著的临床表现之一。”本文共同第一作者、西湖大学生命科学学院博士后周家耀说 ，阿尔兹海默症 的原理和机制迄今尚未明确。

　　随着基因测序技术的发展，科学家发现，APOE4是阿尔兹海默症最大的风险基因。APOE蛋白是人体载脂蛋白之一，在人群中有APOE2 、APOE3和APOE4这3种亚型 。研究发现 ，APOE2的携带者，不易患阿尔兹海默症 ；而APOE4的携带者 ，患病风险成倍增加。因此，找到APOE4的受体可能是破解阿尔兹海默症的关键。

　　此前研究发现 ，小胶质细胞对神经突触的剪切功能会在阿尔兹海默症患者中被异常激活，从而导致患者失忆 。而小胶质细胞能否执行功能 ，可能与LilrB蛋白有关 。

　　APOE蛋白与LilrB蛋白之间是否存在某种联系 ？这或许 是破解阿尔兹海默症发病机制 的重要线索。

　　“在大量研究基础上 ，我们建立起新猜测 ：LilrB家族蛋白和APOE蛋白有相互作用，并且只和APOE4结合而不与APOE2结合 。”周家耀解释说，这一猜想如成立，或有可能解释阿尔兹海默症的生物化学原理 ：APOE4与LilrB蛋白结合，激活小胶质细胞 ，导致神经突触被剪切 ，进而导致记忆衰退并引发阿尔兹海默症。

　　为验证新猜想 ，研究团队开展了一系列实验 ，系统研究了LilrB人源家族 的5个同源蛋白和3个APOE亚型之间 的相互作用。结果正如预期 ：APOE4与LilrB3可以结合，APOE3结合较弱 ，而APOE2几乎完全不结合 。他们还进一步证实了小胶质细胞因为这种结合而“苏醒”的事实，即APOE4与LilrB3结合后 ，会激活小胶质细胞。

　　“这项研究找到了阿尔兹海默症患者记忆衰退 的机制 ，为人类对付阿尔兹海默症带来一线曙光。”周家耀介绍 ，接下来 ，研究团队将在该成果基础之上，继续开展阿尔兹海默症相关研究，并着眼于阿尔兹海默症的药物研发。

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）