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全球跨国企业看好中国创新与市场活力******

　　新华社美国拉斯维加斯1月11日电（记者黄恒 谭晶晶兴越）2023年美国拉斯维加斯消费电子展（CES）日前落幕。CES 是国际消费电子产业中技术、市场和投资走向“风向标” ，也是展示全球企业创新能力和经济体创新活力 的“大舞台”。

　　在这次展会上，中国创新活力全方位覆盖众多门类产品和全产业链环节 ，给包括全球跨国企业在内的各界留下深刻印象。

　　中国创新水平走在世界前列

　　本届CES展示的重要趋势之一，是新能源车成为未来电子消费领域技术最核心 的集成平台 。这意味着新能源车市场 是最重要和激烈的创新竞技场。在这方面居于世界领先地位 的德国宝马集团，特别看好中国研发团队和中国市场 的创新活力 。

　　1月8日，人们在美国拉斯维加斯消费电子展上参观 。（新华社发，曾慧摄）

　　宝马集团董事长齐普策在展会期间接受记者采访时说 ：“我们数字化、电动化和循环永续 的集团战略与中国 的发展方向相契合 ，中国在这三方面都走在世界前列。在科技领域，有很多创新都来自中国，随后扩展到全世界 。中国 是推动新兴技术超大规模应用 的热土 。”

　　现在 ，宝马以北京、上海、沈阳、南京为基础 ，在中国建立了德国之外最大 的研发和创新体系 ，在中国有约3200名员工从事研发、数字化 、电动化等领域的创新工作。

　　宝马集团负责研发的董事弗兰克·韦伯（中文名韦博凡）告诉记者 ，对宝马而言，“中国研发团队的成功 是全球研发团队成功 的关键” ，而且“很多中国供应商已经成为行业标杆 ，不仅是传统汽车零部件 ，还包括电池、电芯等领域”。

　　1月8日 ，一名女士在美国拉斯维加斯消费电子展上体验智能科技。新华社发（曾慧摄）

　　美国高通公司产品管理主任、全球车联网生态系统负责人吉姆·米塞纳接受记者采访时说，中国在车联网方面走在世界前列，政府引导功不可没 。“我们在与美国相关产业决策者沟通时 ，经常提到中国经验。”

　　他说，中国政府积极推动蜂窝车联网技术（C-V2X）基础设施建设 ，加快C-V2X标准制定和技术升级，出台一系列规划和政策推动车联网产业发展。中国凭借创新能力、市场以及强有力的政策支持 ，正引领全球电动车技术和应用的创新发展。

　　中国创新理念厚植企业发展规划

　　除了跨国企业普遍认可中国的创新水平和市场活力，面向市场、积极创新 的理念也植根到几乎所有参展中国企业 的发展规划中，不少企业近年来对产品集成创新领域的重视和投入 ，在本届CES上初步展现出成果。

　　1月6日 ，人们在美国拉斯维加斯消费电子展上参观深圳道通智能航空技术股份有限公司的无人机 。（新华社发 ，曾慧摄）

　　广州海葳特科技有限公司 是一家中小型企业 ，专门制造可穿戴运动设备，上次参加CES是在2019年 。这次参展公司主推 的是拥有专利 的自主品牌产品头戴式气传导运动耳机和女性耳机 。

　　公司总监欧林芳告诉记者，近几年公司越来越认识到提升竞争力的关键在于创新。为此，公司与专业咨询公司合作调研美国市场 ，并且建立了30多人的研发团队。除产品外观，公司的研发还关注如何保证用户在户外运动享受耳机音效 的同时，依旧能够听到外部环境中 的警示音等。

　　1月6日 ，一名参观者在美国拉斯维加斯消费电子展上体验TCL 的虚拟现实产品。新华社发（曾慧摄）

　　艾力斯特是来自浙江的按摩椅生产商 ，共有3000多名员工，其中研发团队200多人。这家企业参展负责人刘时坚介绍，随着创新深入，产品核心技术的研发已开始引入人工智能，以更好地辅助控制程序编程，实现针对消费者的个性化体验升级 。

　　东莞永冠电子科技有限公司生产智能灯具 ，今年第一次参加CES ，拿出了拥有自主品牌和专利的产品 。公司副总裁柯静娜介绍，公司有完整生产线和供应链，以及专业研发团队。近年来 ，公司越来越意识到 ，必须技术创新才能更好发展。

　　中国创新优势巩固全球供应链地位

　　在本届CES上 ，不少业内人士意识到 ，中国企业已开始向以创新谋发展 的新平台升级 ，而中国厂商的展位较其他以制造业为主 的经济体人气更旺 ，强大 的创新活力、配套能力和市场容量进一步强化了中国产业优势 ，使之成为全球供应链不可替代的重要部分 。

　　中国机电产品进出口商会副会长石永红接受记者采访时说 ，中国机电产业韧性强劲 ，产业链较完整，供应链高效且配套完善，产能规模的综合优势显著，2009年至今保持着全球机电出口第一大国地位 。当前 ，向产业链中上游领域纵深发展、注重自主品牌和研发已成为机电产业的整体发展趋势 ，这一产业正处于规模与质量兼顾，技术、质量、品牌 、服务等综合性提质增效 的阶段。

　　1月6日，人们在美国拉斯维加斯消费电子展上参观海信展区 。（新华社发，曾慧摄）

　　推动中国创新强劲发展的动力 ，除了明确 的政策引导 、坚实的创新能力，还有中国企业家蓬勃 的创新精神和中国市场 的激烈竞争 。

　　来自深圳 的雷音音频公司主打针对音乐发烧友的高端耳机产品 。该公司董事长王塾增的话代表了很多中国初创企业 的精神。他说，这几年，为在全球竞争中胜出 ，“我们必须创新”。

　　1月6日 ，人们在美国拉斯维加斯消费电子展上参观宇树科技展区。新华社发（曾慧摄）

　　同时，CES上很多海外企业家认为 ，充分的市场竞争是中国创新充满活力 的重要原因 。专注于研发全自主送货机器人 的美国科技初创企业Ottonomy 的首席执行官里图卡尔·维贾伊表示，该公司密切关注中国智能机器人企业的创新解决方案 ，因为中国机器人市场很大，而且竞争激烈，中国公司在解决最后一公里 的配送方案上有很多开创性成果 。

　　韦博凡特别谈到中国消费者对产品创新的推动力。他说 ，中国消费者对变化 的接纳程度很高 、很快 ，“这对我们激励很大”。创新的动力就来自中国消费者这样善于接受新事物并乐于接受新事物 的特质 。

十问十答｜重磅 ！全面注册制来了 ！带来哪些影响？利好哪些板块******

　　文/陈康亮

　　靴子终于落地 ！

　　1日晚间，中国证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见 。

　　历时4年之久 ，至此 ，全面实行股票发行注册制改革正式启动 。作为资本市场关注度最高 的“一号工程”，全面注册制 的实施意味着什么 ？哪些细节值得关注？新规将带来哪些影响 ？利好哪些板块 ？

　　国 是直通车综合官方和权威专家 、机构观点，推出“十问十答”：

　　全面注册制是什么 ？

　　全面实行股票发行注册制的主要标志 是 ：制度安排基本定型，覆盖全国性证券交易场所 ，覆盖各类公开发行股票行为。

　　在改革思路上 ，把握好“一个统一”“三个统筹”。“一个统一” ，即统一注册制安排并在全国性证券交易场所各市场板块全面实行 。“三个统筹”：一 是统筹完善多层次资本市场体系 ；二 是统筹推进基础制度改革 ；三 是统筹抓好证监会自身建设。

　　全面注册制是如何“诞生”的 ？

　　中国人民大学原副校长吴晓求曾指出 ，2000年之前 ，中国的股票发行制度是行政审批制 。2000年之后推行核准制，核准制与额度制、审批制相比有巨大 的进步 ，开始重视专家在股票发行审核中 的作用。

　　2018年11月，官方宣布在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，标志着注册制改革进入启动实施阶段。2019年7月22日，首批科创板公司上市交易。

　　此后 ，党中央 、国务院决定推进深圳证券交易所创业板改革并试点注册制 ，2020年8月24日正式落地。

　　2021年11月15日 ，北京证券交易所揭牌开市 ，同步试点注册制 。

　　总 的看，经过4年的试点 ，市场各方对注册制的基本架构 、制度规则总体认同，资本市场服务实体经济特别是科技创新的功能作用明显提升 ，法治建设取得重大突破 ，发行人 、中介机构合规诚信意识逐步增强 ，市场优胜劣汰机制更趋完善，市场结构和生态显著优化，具备了向全市场推广的条件。

　　全面注册制相较此前试点有何升级 ？

　　整合上交所、深交所试点注册制制度规则 ，制定统一的首次公开发行股票注册管理办法和上市公司证券发行注册管理办法 ，北交所注册制制度规则与上交所 、深交所总体保持一致。交易所制定修订本所统一 的股票发行上市审核业务规则 。

　　这次改革 的重中之重 是上交所、深交所主板 。改革后，主板要突出大盘蓝筹特色 ，重点支持业务模式成熟 、经营业绩稳定 、规模较大 、具有行业代表性 的优质企业 。相应的 ，设置多元包容的上市条件，并与科创板、创业板拉开距离 。主板改革后 ，多层次资本市场体系将更加清晰，基本覆盖不同行业 、不同类型、不同成长阶段 的企业。

　　主板主要服务于成熟期大型企业 。科创板突出“硬科技”特色，发挥资本市场改革“试验田”作用 。创业板主要服务于成长型创新创业企业 。北交所与全国股转系统共同打造服务创新型中小企业主阵地 。

　　全面注册制下 ，股票如何发行审核？

　　在充分听取市场意见的基础上 ，此次改革对发行上市审核注册机制做了进一步优化。

　　在交易所审核环节 ：交易所承担全面审核判断企业是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求 的责任，并形成审核意见。审核过程中 ，发现在审项目涉及重大敏感事项 、重大无先例情况、重大舆情、重大违法线索的 ，及时向证监会请示报告。证监会对发行人 是否符合国家产业政策和板块定位进行把关。

　　在证监会注册环节：证监会基于交易所审核意见依法履行注册程序，在20个工作日内对发行人 的注册申请作出是否同意注册的决定。

　　全面注册制下，交易机制有何变化 ？

　　变化主要发生在主板 。本次改革借鉴科创板、创业板经验，以更加市场化便利化为导向 ，进一步改进主板交易制度 。主要措施 ：一 是新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制。二是优化盘中临时停牌制度 。三是新股上市首日即可纳入融资融券标 的，优化转融通机制 ，扩大融券券源范围 。

　　需要说明的 是，这次改革从主板实际出发，对两项制度未作调整。一是自新股上市第6个交易日起 ，日涨跌幅限制继续保持10%不变 。主要考虑是，从实践经验看，主板存量股票及新股第6个交易日起波动率相对较低，10%的涨跌幅限制可以满足绝大部分股票 的定价需求 。二 是维持主板现行投资者适当性要求不变，对投资者资产 、投资经验等不作限制 。

　　全面注册制如何把好“监督关” ？

　　放管结合 是注册制改革 的题中应有之义 。总的思路 是，加强事前事中事后全过程监管 ，在“放”的同时加大“管”的力度 ，督促各市场主体归位尽职，营造良好市场生态 。

　　在前端，坚守板块定位 ，压实发行人、中介机构、交易所等各层面责任 ，严格审核，严把上市公司质量关 。实行注册制并不意味着放松质量要求 ，不是谁想发就发 。

　　在中端 ，畅通强制退市 、主动退市、并购重组 、破产重整等多元退出渠道 ，促进上市公司优胜劣汰。严格实施退市制度 ，强化退市监管 ，健全重大退市风险处置机制。

　　在后端，保持“零容忍”执法高压态势。严厉打击欺诈发行 、财务造假等严重违法行为，严肃追究发行人、中介机构及相关人员责任，形成强有力震慑 。

　　全面注册制如何更好监督“公权力” ？

　　在审核注册流程方面 ，建立分级把关、集体决策 的内控机制，防范权力过于集中。

　　在业务监督方面 ，完善交易所权责清单 ，建立健全交易所内部治理机制 。证监会加强对交易所审核工作的监督和考核，督促交易所提高审核质量 。证监会内部也将强化内审部门对发行注册 的业务监督 。

　　在廉政监督方面 ，坚持和完善对交易所 的抵近式监督和对发行审核注册 的嵌入式监督，从严管理审核注册人员、“两委”委员，坚决整治政商“旋转门”。

　　下一步 ，将建立发行人廉洁承诺机制，深入推进中介机构廉洁从业建设，坚持受贿行贿一起查，让行贿人“一处违法 、处处受限” 。

　　过渡期如何安排 ？

　　1日 ，证监会发布《关于全面实行股票发行注册制前后相关行政许可事项过渡期安排 的通知》称，自该通知发布之日起，中国证监会继续接收主板首次公开发行股票、再融资和并购重组申请。全面实行注册制前，中国证监会将按现行规定正常推进上述行政许可工作。

　　全面实行注册制主要规则发布之日起，中国证监会终止主板在审企业首次公开发行股票、再融资 、并购重组 的审核 ，并将相关在审企业 的审核顺序和审核资料转交易所 ，对于已接收尚未完成受理 的主板上市公司再融资、并购重组申请不再受理。

　　全面实行注册制主要规则发布之日起10个工作日后 ，交易所开始受理主板其他企业 的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请 。

　　全面注册制有何影响 ？

　　海通证券首席经济学家荀玉根表示 ，一方面，全面注册制有利于改善 A股行业结构 ，在此前注册制改革试点的推动下 ，A股IPO项目数量和规模稳步提升，全面注册制下，随着越来越多新兴产业公司在A股上市 ，市场中“新经济” 的比重进一步攀升，进而对我国产业转型升级趋势形成助力。

　　另一方面，全面注册制推行后 A股估值和交易结构或将进一步分化。过去小市值公司也具备可观的“壳价值” ，注册制使“壳价值”被极大压缩 ，从而进一步加强上市公司股价表现与基本面 的联系 。借鉴美股与港股市场交易向龙头公司集中的趋势 ，随着注册制改革 的全面深化 ， A股市场整体的交易结构或将持续偏向龙头公司，小盘股 的估值溢价有望进一步压缩。

　　全面注册制利好哪些板块？

　　方正证券发布研报称，全面注册制落地利好券商 ，头部效应凸显。券商投行业务直接受益 ，全面注册制下，股票融资规模将会显著增加 ，带动投行业务收入提升，投行业务资源向头部券商集中现象明显，预计项目经验丰富的头部券商将更具竞争力；市场化定价更利好头部券商 ，券商投行由通道中介转向定价中介 ，投行实力更强 的券商，更有机会获得优质企业资源 ，发行价更高，保荐费也就更高 ，同时由于跟投机制，合理定价及后续股价走势对于券商收益有较大影响 ；市场活跃度提升利好经纪业务 、两融业务，预计伴随全面注册制落地，券商各业务条线收入将进一步增长 。

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）