点击右上角
微信好友
朋友圈
请使用浏览器分享功能进行分享
东西问·解码兔年丨陈波：中国春节经济如何影响世界 ？******
中新社北京1月26日电 题 ：中国春节经济如何影响世界 ？
作者 陈波 华中科技大学教授 、光谷自贸研究院院长
过去 ，一谈到“购物季”，许多人会联想到西方 的圣诞购物季 ，对“黑色星期五”的热闹采购场景印象深刻 。西方圣诞购物季之所以广为人知，除了西方国家自身经济繁盛的原因外，还在于其对外国商品进口的拉动作用 ，让世界都分享到圣诞假日经济 的红利。
于全球华人而言 ，农历春节无疑是最重要 的节日。然而 ，过去很长一段时间，由于中国消费水平在国际上相对较低 ，春节经济基本只在国内消化 ，与圣诞经济的影响力相去甚远。
时过境迁，如今中国国内生产总值(GDP)规模稳居世界第二 ，人均GDP超过12000美元 ，已跃升至中等偏上收入国家行列。百姓收入 的提升和对生活品质的追求也带来了消费的繁荣。普通家庭采购 的年货已不再局限于吃、穿、用等基本生活用品 ，而是出现了明显的消费升级，高档消费品和舶来品所占比重日益攀升。中国春节也和西方圣诞节一样，逐渐变成世界性的节日，其经济外溢效应日益影响着世界 。
上海徐家汇商圈的春节灯饰。陈玉宇 摄中国春节经济的崛起 ，对世界经贸发展具有重要拉动作用 。
在国内购物网站，“洋货下乡”“全球寻礼”“闪购全球”等各种春节促销活动令许多海外商家抓住了春节消费升级 的商机，获利丰厚 。以德国为例 ，春节消费使活跃于中国市场的德国品牌受益，汽车、食品和化妆品等“德国制造”产品深受中国消费者喜爱。
除了将舶来品“引进来” ，中国居民充分利用春节长假“走出去” 的热情也不断高涨，不少国人开始享受“洋春节” 的异域情趣 。世界各国为了吸引中国游客，已将春节打造成国际性节日 。
如澳大利亚悉尼是国际华人的重要聚居城市 。为迎接中国农历新年，悉尼推出了一系列活动。如今每到农历春节，悉尼 的唐人街就被红色、金色和粉色 的喜庆颜色装点 ，显示出十足的春节“年味”。苏格兰 的国家博物馆会在其屋顶上挂满独角兽和中国龙 的灯笼，在农历新年 的清晨唤醒还在沉睡 的爱丁堡，提醒人们中国新年喜庆活动 的开始 。此外，一些西方国家城市还通过富有中国韵味的水墨画展 、双语同乐会 、中国风音乐和舞蹈表演等形式迎接来自中国和世界 的游客，共度新春佳节 。
镇守悉尼唐人街 的守岁狗花灯。陶社兰 摄于世界而言 ，中国春节经济 的崛起至少带来以下五大方面 的深远影响。
首先，全球购物季已开始呈现“圣诞+春节”模式 。传统 的西方购物节始于每年11月末 的“黑色星期五” ，至第二年元旦结束。而中国 的春节购物季基本始于元旦，一直持续到农历正月十五(通常到2月上旬) 。换言之 ，春节经济在全球的崛起将全球购物高峰拉长了一倍时间，有效地带动了世界需求 ，拉动了全球经济 。现代宏观经济学之父凯恩斯认为“需求决定供给”。春节经济 的新需求为全球创造了新供给乃至更多就业机会，使全球经济更具活力。
其次，增强了中国 的“买方”地位 。众所周知 ，中国改革开放40多年来 的重要经验之一，就是出口带动型的经济成长模式的成功。中国在2009年取代德国 ，首次取得世界第一大出口国的地位 ，成了名副其实的“世界工厂” 、全球市场上的最大卖家。
中国“卖方”领头羊 的地位虽来之不易 ，但在全球市场上并不“讨好”。卖方国家抱怨中国 的激烈竞争 ，买方国家则抱怨贸易逆差 。因此，中国提出了“买全球、卖全球”的新型贸易发展策略。在打造以促进出口为导向的广交会品牌后，中国又组织了以进口为导向的“上海进博会”，成为世界瞩目 的焦点之一 。春节经济增强了中国的“买方”地位，在平衡贸易 的同时 ，也让世界理解和适应中国在品质标准 、文化习惯、行为偏好上 的特点。
上海进博会雅诗兰黛化妆品展位。汤彦俊 摄第三，改变了国际需求的结构特性和商业模式，愈来愈凸显中国特征。
随着中国民众生活水平快速提高 ，小康家庭越来越多地在“春节购物车”中放入3C类电子产品 、国际美妆大牌、高档服饰以及充满异域特色的高价值产品 ，其中不少是舶来品。这些春节经济中的进口需求高涨 ，正在逐渐改变国际商品需求 的结构 ，国际上越来越多 的制造商开始在其生产和商业计划中考虑春节经济的需求 。
春节经济 的另一个特征 是电商模式 的崛起。随着阿里、京东 、拼多多等电商平台 的涌现，中国 的零售模式发生了革命性变化，消费者更偏好通过电商模式挑选采买自己心仪的商品。加之中国也鼓励跨境电商的发展，相应的关税安排也更加明晰合理。春节经济中的进口模式与圣诞购物季 的传统进口模式不同 ，后者是以一般进口模式为主，前者则更偏重于跨境电商模式。由此可见，春节经济也推动了以跨境电商为代表的国际贸易数字化模式 的变革 。
跨境电商带货直播。俞方平 摄第四 ，在国际旅游文化中融入了更多的中国元素。
根据中国旅游研究院发布 的数据，2019年中国出境游市场规模达到1.55亿人次 ，出境游客境外消费超过1338亿美元。无论从出境旅游消费规模还 是出境旅游人数来看，中国都已成为全球第一。
春节长假是中国居民出境旅游 的最热门时段之一，春节 的旅游消费需求中除了感受异域文化以及享受外国商品和服务外，也包含着对于具有中华文化特色和符合华人消费习惯 的商品及服务 的青睐，外国商家们自然不会忽视。
值得注意 的是，春节期间由于气候和地理上的便利性，中国居民 的出境游更青睐于亚太国家。随着2022年1月《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP) 的正式实施 ，中国 的春节经济无论从旅游消费还 是跨境电商方面，都会因为高水平 的RCEP合作开放而在亚太地区逐渐显示出更加突出 的影响力。
中国民众春节出境游团体。钟欣 摄因此，中国新年日益变成一个世界性的节日 。春节经济的全球化也成为向世界展示中国历史、文化 、习俗等中国传统魅力的重要渠道 。
第五 ，春节经济的国际化可望帮助中国培养外国朋友对中国商品和服务 的消费习惯 。
中国虽有“世界工厂” 的美誉，但这也反映出中国出口以工业产品(尤其是代工、加工)为主的现实。一般而言，消费类产品的附加价值率更高。因此，为了提高中国出口产品 的附加值率，一方面我们需要增加工业出口品 的技术含量 ，另一方面也要提高消费品 的出口比例 。
随着春节经济在全球兴起，外国人在与海外华人共同体验中国年货 的时候 ，事实上也为富含中国元素 的特色消费品提供了在国际市场上 的展示舞台 。此外 ，春节经济的国际化也可望帮助中国服务业走向世界。春节经济 的国际化既会吸引越来越多的外国人来中国体验正宗 的中国传统文化习俗的魅力，也会有更多的书法、绘画 、音乐 、表演等在国外传播 。
2018年2月，春节期间 ，美国职篮发展联盟球队在加拿大多伦多举行中国新年特别赛事 。图为比赛间隙，场内表演舞狮。余瑞冬 摄过去三年来 ，新冠疫情对各国商贸合作及文化交流带来深刻变化 ，中国也深受影响。但随着中国疫情管控措施持续优化 ，中国与世界的连接正在迅速恢复 。中国春节经济再次吸引世界目光，为全球提供共享喜乐与繁荣 的机会。(完)
作者简介：
陈波 ，华中科技大学教授、博士生导师 、开放与发展研究中心主任 ，光谷自贸研究院院长、海南大学双聘教授，兼任美联储达拉斯分行客座研究员 。主要研究方向为国际贸易学 、中国经济以及国际经济合作 ，在国际经济学、比较经济学的国际顶级期刊以及《经济研究》《管理世界》等国内经济管理顶级期刊发表论文20余篇，参与主持了上海、福建 、湖北、海南等自贸区/港的研究咨询工作 。获华中卓越学者 、楚天学者等称号 。
零元员工持股计划激增背后：慷谁之慨 ，谋谁之利 ？****** 低价、低考核的员工持股计划频现 ，上市公司为员工谋福利愈发“慷慨” 。 证券时报记者统计 ，2022年共有264家A股公司推出员工持股计划 ，同比增长18% 。其中，35家公司的员工持股价格不超过1元/股，同比翻番，更有21家公司计划推出0元持股方案。 与此同时，市场对于低价员工持股计划“白送”的质疑声也愈演愈烈 。2022年发布0元员工持股计划的上市公司中，约半数收到了交易所关注函，要求公司对方案 的公平性 、合理性以及 是否存在利益输送做出说明。 员工持股计划是重要的中长期人才激励方式。然而，近年来频频出现的超低价员工持股计划 ，不少都缺乏对等 的考核和约束机制 ，侵害股东利益的同时，也未能实现员工普惠，成为了少数人攫取利益的手段 。 员工持股再成香饽饽 员工持股计划 是公司稳定人才队伍、优化治理结构的重要工具。相比于股权激励，员工持股计划的覆盖范围更广，所受监管更为宽松 ，在定价 、业绩考核、锁定期限上更具灵活性。 2014年6月，证监会首次发布规范员工持股计划 的指导意见，点燃了上市公司实施员工持股计划的热情。2015年全年，共有277家公司发布员工持股计划(以董事会预案日统计，下同) ，掀起A股第一波员工持股计划的高潮 。 然而，第一波员工持股计划 的热浪未能延续 。伴随着牛市行情的结束，发布预案的上市公司数量逐年减少。2019年全年 ，仅有101家公司推出预案，较2015年下降了63% 。直到2020年 ，上市公司推行员工持股计划的热情才逐步恢复，2021年发布预案的公司数量再度突破200家关口，2022年这一数字进一步提升至264家 ，逼近2015年的峰值 。 从高调亮相到少人问津 ，到再成香饽饽，参与者持股收益率的涨跌，或许是员工持股计划受欢迎程度几经变化 的重要原因 。 很长一段时间内 ，“认购即被套” 、“专坑自己人”成了员工持股的标签 。根据记者的统计，2019年之前实施的员工持股计划中，实施一年后出现浮亏 的占比高达2/3，约15%的公司股价直接腰斩。部分以信托计划方式实施的员工持股计划因存在一定杠杆 ，股价的下跌一度引发多家公司员工持股计划“爆仓” ，导致参与 的员工血本无归 。 2019年 是员工持股计划整体盈利与否 的分水岭 。记者统计发现，2019年实施 的员工持股计划中，一年后浮亏的比例下降至31%；而在2018年 ，这一比例高达68.8%；2020年和2021年实施 的员工持股计划，六成以上在一年后维持浮盈，员工持股计划不再 是参与者 的负担(图1 ，见A1版) 。一定的获利空间可以保障员工持股计划发挥激励和福利作用 。 与员工持股计划数量稳定增长不同 ，2022年A股股权激励计划同比下降了8.41% 。荣正咨询资深合伙人何志聪认为 ，员工持股计划的增加也与经济环境的变化有关，“上市公司面临业绩增长压力和留人的困境 ，常规股权激励计划有刚性要求 ，包括定价和业绩考核等，在当前经济环境下 ，不一定能达到预期激励效果。” “骨折方案”激增 渐成福利方案 除了受市场环境影响外，员工持股方案中股票认购价格 的变化 ，对收益率 的高低起到了关键作用。 以员工持股计划草案中的拟发行价与董事会预案日前收盘价的比值计算折价，2015年至2018年推出的员工持股计划平均折价幅度均在10%以内，2020年后折价幅度均超过30%，2022年达到38% 。也就是说 ，2020年后推出的员工持股计划，参与员工平均可以六折至七折 的价格买入(图2)。 2020年之前，员工持股计划 的定价通常以定价基准日前20个交易日均价或回购股份均价为基准，给予少量折价。近三年员工持股定价方式更趋灵活，购买折价率越来越高的同时，“骨折价” 的员工持股计划数量急剧增多 。 2022年，共有35家公司推出1元/股以内超低价员工持股计划，其中21个员工持股计划出现“0元购”(表1) 。如果没有对等的考核和约束机制，这些员工持股计划就彻底失去激励效应 ，成为完完全全 的员工福利 。 有上市公司表示 ，从员工激励有效性 的角度出发 ，受市场价格波动影响 ，可能使得员工无法取得与其业绩贡献相对应的正向收益 ，同时额外的出资成本也可能导致优秀员工放弃股份奖励而要求等额现金奖励，最终导致激励效果欠佳。出于参与主体激励作用最大化目的，公司选择实施低价员工持股计划。 白菜价方案 ，慷谁之慨？ 根据规定 ，用于员工持股计划的股票主要源自上市公司回购 、二级市场购买 、认购非公开发行股票、股东赠予四种方式。A股市场上 ，上市公司回购 是当前最常见的选择。在2022年发布草案 的员工持股计划中，股票全部或部分来源于上市公司回购的占比73%。 从这一层面来说 ，回购型员工持股计划 的成本由上市公司负担。然而 ，有些自身盈利情况堪忧 的上市公司仍斥“巨资”回购股份，再以低价或零对价实施员工持股计划，这将不可避免地影响到股东的利益，不符合员工持股计划所倡导的公司 、员工、股东风险共担 、利益共享 的原则 。 证券时报记者统计发现 ，在2022年受让价格折价幅度超过50%的员工持股计划中，16.2%的公司2021年净利润亏损 ，有 的甚至已连亏多年。此时推出低价的回购型员工持股计划，无疑会进一步增加公司成本 ，使公司业绩雪上加霜。 2022年12月，首航高科的0元员工持股计划，在股东大会上以超过90% 的反对票被否决 。首航高科已连续两年亏损，2022年前三季度仍亏损1.22亿元，加上激励对象此前在二级市场减持 的行为 ，这一员工持股计划被投资者质疑有掏空公司之嫌 。同月 ，另一家推行0元员工持股计划 的金盾股份 ，虽然股东大会上表决通过 ，但中小股东投下反对票 的比例达67.89%。 因推出“骨折价”员工持股计划遭受质疑 的不乏白马股。2022年9月，中炬高新 的半价员工持股计划 ，在股东大会上被以58.33% 的反对票否决，中小股东更 是投出了85.93% 的反对票。该公司多名董事在董事会表决中也提出反对意见，理由包括该持股计划将为公司带来数亿元亏损 、福利性质大于激励性质 、控股股东控制权加强进而影响中小股东利益等 。 作为具有福利属性 的激励形式，员工持股计划存在一定的折价 是合理现象。但如果折扣过高 ，则难免引发市场对于计划实施初衷和公平性 的质疑。 利益倾斜之下 ，谁最受益？ 与股权激励仅面向董事、高管、核心人员和少数骨干不同，员工持股计划 的可参与对象为所有公司员工 ，具有普惠性 。上市公司可自主选择持股计划 的覆盖范围，并自行确定各类对象的持股份额及比例，经董事会确认后，通过股东大会表决即可 。 不过，记者梳理发现，部分低价员工持股计划，股份认购比例向董监高群体严重倾斜(表2) 。在2020年以来发布 的200余个折价率超过50%的方案中 ，34个计划的高管认购比例超过50% 。由于董监高人数较少 ，这类利益倾斜的员工持股计划容易成为个别人攫取利益 的工具。 例如，2022年11月发布员工持股计划预案 的ST中嘉 ，7位认购对象中4人为董监高 ，认购比例高达92%，仅副总裁朱林1人认购比例就高达72.54% ，但朱林2022年3月才上任公司副总裁 。解锁股票仅设置了个人考核目标，未设置公司考核目标 。 再如恺英网络，公司在2020年至2022年共发布过三期员工持股计划，以预案日收盘价算，对应市值超过3亿元。三期员工持股计划中，董监高认购的总份额占比高达76% ，三期受让折价率均超过50%。2022年11月发布的最新一期员工持股计划显示，仅董事长金锋一人的股份认购比例就占到当期全部份额的31.63%。与其称为员工持股计划，不如叫作高管奖励计划。 股权激励计划对股份转让价格、业绩考核均有明确 的要求 ，而员工持股计划操作更为灵活，员工持股计划向董事和高管群体大幅倾斜，难免引发市场对于公司借员工持股计划刻意规避股权激励中更苛刻的授权要求和更严格监管 的猜想。 业绩考核放水，激励变成白送？ 不可否认，上市公司有权通过员工持股计划奖励优秀员工，但派发福利不应以牺牲股东利益为前提 。尤其对于低价员工持股计划，更应该在业绩考核设置上把好关，设置相应 的约束机制。然而 ，当前 的低价员工持股计划中，相当一部分设置 的业绩考核标准较低 ，指标五花八门 ，有的公司甚至完全不设置任何解锁考核 。 在交易所发出的员工持股计划关注函中，业绩考核标准 的合理性是重要关注点(表3)。2022年 ，通源石油、福光股份 、通达股份等多家1元/股以内员工持股计划草案未设置任何业绩考核标准 。 这些公司在员工持股计划推出前，业绩表现就多数不尽如人意 。如通源石油，公司用于员工持股计划所回购股份的总费用约为928万元，而公司2021年净利润仅有1458.5万元 。福光股份在2020年和2021年已连续两年净利润下滑 ，2022年前三季度净利润继续下降39%，通达股份2021年净利润更下滑80% 。 除未设置公司业绩考核指标的情形外，还有一些员工持股计划因考核标准过于宽松受到质疑，其中包括设置的业绩增速过低、选择业绩大幅下滑的年份作为基期、考核解锁标准选用了产能等非业绩指标等。 宽松 的解锁标准下，顺利完成短期业绩考核目标成为大概率事件 。即便如此，有的上市公司在发现未能完成业绩考核目标时 ，直接下调了考核标准 ，使本就宽松的考核标准进一步丧失严肃性。记者粗略统计 ，2022年超过5家公司发布了业绩考核目标调整公告 。 2022年5月，格力电器发布公告 ，下调2021年6月发布的第一期员工持股计划 的业绩考核标准，调整后2022年需达到的净利润标准比调整前减少约36亿元 。此前，格力电器 的员工持股计划因利益过于倾斜高管群体而备受争议 ，一度导致股价大跌，此次因没有达到要求而下修业绩考核门槛的举措，更使本就饱受争议 的员工持股计划遭受更大质疑，企业公信力受损 。 暗藏利益输送路径 上市公司实施员工持股计划，本意 是建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，改善公司治理水平 ，提高团队凝聚力和公司竞争力。不过，员工持股计划方案的灵活和监管的相对宽松，在增加上市公司自由度的同时 ，也为利益输送留下了空间。 基于前文提及的低价员工持股计划 的主要争议点 ，不难勾勒出员工持股计划可能暗藏 的利益输送路径 ：上市公司以真金白银回购 的股份实施超低价员工持股计划，并将认购比例向少数董监高倾斜，最后设置宽松的股份解锁考核指标，公司和股东利益受到侵害。 从锁定时长来看 ，2022年实施 的高折价员工持股方案中 ，约有21% 的方案全部股份 的锁定期为12个月，其余方案中，绝大多数为三年内分批解锁 。整体来看短线特征明显，不利于员工持股计划实现长线激励的目标，也容易在股份解锁后使股价承压 。 利益输送 是监管关注的重要问题 ，然而面对监管关注函中的质询，不少上市公司给出的回复也模板化 、套路化严重，颇有“打太极” 的意味，并不能很好地为投资者解惑。 例如 ，某公司在回复交易所关于未设置短期业绩考核目标 的原因时称 ，“公司未设置短期业绩考核解锁目标 ，更有利于核心骨干员工增加对公司的认可 ，有利于引导员工持续关注公司长期战略目标 的实现 ，而非短期业绩及股价波动，有利于实现公司 、股东和员工利益长期保持一致的目标 ，加快公司战略目标 的实现 ，为公司及股东带来更高效 、更持久的回报。” 另一公司在回复为何将受让价格定为0元时称 ，“公司以0元/股受让公司回购的股份，体现了公司对未来长远发展 的信心” 。不少公司在回复公告中表明 ，实施0元员工持股计划是参考了其他已实施公司 的案例。 这些回复显然缺乏事实支撑，不符合多数投资者的认知，难以打消投资者对实施低价员工持股计划动因 的质疑 ，关注函回复仿佛只是走了个过场。 中国人民大学财政金融学院金融学教授郑志刚认为，零成本员工持股计划并非没有成本，也可能是为公司未来稳定持续运营暗藏了成本 ，其中就包括少数内部人侵占外部分散股东利益合法途径 的行为。 针对目前在A股出现的0元员工持股计划，郑志刚提出两点建议 ：一 是还原员工持股计划 的原本设计激励初衷 ，使激励员工不仅付出持有成本，而且需要设置严格 的解锁条件 ；二是通过在股东大会表决上设置更高 的通过门槛，赋予小股东阻止利益侵占和输送 的可能和途径。 荣正咨询何志聪表示：“从上市公司持续发展看，人才激励应该更多包容 ，更多个性化特点 ，而不是风险 。在制度设计和监管层面，主要防范利益输送的风险，比如实际控制人 是否能参加 ，高管是否能大比例参加，如果 是奖金换股，对提取奖励的规则应进一步披露信息。” “零成本”员工持股计划应以公平性为前提 在互联网快速发展的这些年，腾讯 、京东、小米等大厂常常斥资上亿元进行员工股权激励 ，甚至直接向员工派送股票，壕气十足。员工心满意足，看客心生羡慕 ，这一股份奖励多被解读为关怀员工，实现利益绑定和共赢 的治理方式。 反观A股市场，自2019年三七互娱首次推出0元员工持股计划以来，关于员工持股0元购 的争议始终不断，优质的龙头公司也难以幸免。同样 是上市公司推行员工福利，舆论为何两极分化 ？ 对比之下不难看出 ，员工持股计划受到争议 的焦点不在于低价或 是0元本身，而 是计划 的公平性 。 首先，方案本身是否公平 。以腾讯为例 ，公司 的股权激励计划以重点激励和普惠奖励相结合，2020年至2022年共推出了10期员工股份奖励计划 ，授予人数最多 的有2.97万人，占全部员工人数比例超过20% ，授予人数最少 的也有2400人，且均为非关联人士 ，即不包括董事和主要股东 。 而A股上市公司近三年实施 的1元/股以内员工持股计划 ，授予人数占员工总数的平均比例约为6%，董监高平均认购比例22.5% ，倾斜性严重 ，普惠性较差 。这使得员工持股计划实施 的动机受到质疑。 其次，方案 是否侵害了股东 的利益。那些受到市场肯定的员工股份奖励计划，公司长期保持了稳定的业绩增长 ，并多伴有大手笔分红 。股东长期从公司成长中获益 ，自然更加信任公司员工持股计划的激励作用 ，也更信任公司 的治理方式。 A股实施低价员工持股计划的公司中，不少公司不仅业绩差 、分红少 ，在业绩考核上也一味降低标准，同时降低了投资者对公司未来成长性的预期 。 可见，大多数股东只要切实分享了企业成长的成果 ，从持股中稳定获益，就并不会真正在意企业以适当价格向员工发放股份奖励。这样能实现公司 、股东和员工 的共赢 。 在政策完善和监管层面 ，为充分发挥员工持股计划 的长效激励作用，避免其成为少数人谋利的工具 ，政策应以维护公平为前提，在保持员工持股计划灵活性 的同时应适当提高实施门槛 。同时 ，鼓励和引导上市公司实施长期计划，以激励和约束对等为原则 ，完善低价员工持股计划的约束机制，维护市场各方利益 的公平。 （文图 ：赵筱尘 巫邓炎） [责编：天天中] 阅读剩余全文（）  视觉焦点
彩神彩票地图 |
)