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视听产业如何做好转型服务 ？新奥特技术团队这样发力******

　　2022年2月4日 ，第二十四届冬季奥林匹克运动会在北京举行 。期间 ，在北京、延庆、张家口三大赛区 的15个比赛场馆以及主媒体中心 ，新奥特全面参与多个技术环节，并为中央广播电视总台、北京广播电视台 、咪咕视频等媒体机构提供赛事转播技术服务 。

　　在冬奥赛事场馆内 ，新奥特为15个场馆提供体育展示服务 ，负责提供体育展示控制区域设备 的安装部署调测 。为了确保设备性能与主媒体中心 的相关系统性能相兼容 ，新奥特提供了实时多通道收录、实时慢动作编辑、实时慢动作播出回放、在线图文包装等技术支持 。

　　在主媒体中心内，新奥特技术团队负责北京2022年冬奥会和冬残奥会组织委员会体育展示主控制作中心（MRC） 的实时收录，以及后期制作 。其中，在赛事收录部分，新奥特完成了所有场馆信号 、景观信号等全部信号收录 。

　　值得一提的 是 ，在赛事转播服务中，新奥特石墨超高清视频图文展示平台 ，助力中央台8K频道、中央电视台体育频道（5 、5+、奥运频道）、北京电视台新闻频道、北京电视台奥运频道、咪咕视频等全程精彩转播。

　　据了解，新奥特“石墨”（CDV Graphite）是视频图文在线展示与包装 的技术平台与系列产品 ，具备4K在线包装功能和8K大屏展示功能。“石墨”秉承“更好地展示视频 、图像和字幕”的设计目标，以大分辨率、高性能的特点 ，实现8K输出、24路高清视频文件回放、16路高清信号输入显示等突破性性能指标，弥补了国内外产品在超高分辨率输出、超多路视频回放与采集播放等方面性能 的不足，填补了产品空白 ，可满足超清电视包装和大分辨率屏幕信息展示的需求 。

　　“在8K制作领域 ，我们 的产品完成了从可用到好用的转变。8K图文包装支持双路输入开窗，非线性编辑系统实现了原码与代理无缝切换、智能集群合成输出等功能，使得系统可用性和效率等得到了大幅提升 。”新奥特相关负责人说 。

　　“在传统视音频制作领域 ，最终的目标一定 是基于IP化实现系统 的全面IT化、虚拟化和云化。而在这些方面，我们还仅仅是起步 ，与国外的发展现状差距颇大。”谈及当下以及未来发展决策，新奥特相关负责人表示 ，将继续在8K超高清 、云制作 、远程制作等领域进一步深入探索 ，将更多 的能力云化，且基于云原生结构重构现有技术、系统及业务 ，同时充分利用云端 的资源和服务，构建分布式 、高可靠 的 、随需使用 的云端解决方案 。（姚坤森）

专访瑞银全球经济和策略研究主管 ：全球利率即将见顶 ，通缩风险远超预期******

　　步入2023年 ，随着疫情形势 的变化，全球经济似乎出现转折点 。与此同时 ，美联储即将开启2023年的首次加息 。

　　瑞银全球经济和策略研究主管及首席经济学家卡普坦(Arend Kapteyn)于近期接受第一财经记者 的独家专访时表示，当前 ，发达国家加息进程已完成80% ，还有一两个季度就会结束加息周期，因加息效果具滞后性，经济疲弱尚未完全体现。大类资产方面 ，他对全球楼市 、美股 、科技板块等资产前景也作出了预测 。

　　在加入瑞银之前 ，卡普坦曾在德意志银行管理欧洲 、中东及非洲地区(EMEA)宏观研究和外汇策略 ，也曾担任国际货币基金组织(IMF)资深经济学家，他于荷兰中央银行开启其职业生涯，在货币和经济政策部门担任经济学家 。

　　2023年全球经济三大预测

　　第一财经：能否说说你对2023年全球经济 的三大预测？

　　卡普坦：首先 ，全球将进入一个比市场预期更为通缩的环境，目前 的共识是 ，通胀将顽固停留在央行目标之上约一个百分点 ，但我们认为 ，今年年末时通胀就可达到甚至低于央行目标 ；第二个预测是全球将陷入衰退，我们认为市场尚未真正为衰退定价 ；第三个预测有关央行如何回应上述两点，我们预期，全球央行尤其 是美联储将采取有力行动 ，加息幅度将比市场定价 的高出几个百分点。

　　第一财经：2023年全球经济将呈现何种形态 ？

　　卡普坦：经济重启利好逐步消退 ，欧洲能源前景仍不明朗，就业市场供应短缺 ，货币政策持续紧缩 ，以及实际工资下降都在拖累经济增长，在瑞银追踪的32个经济体当中 ，预计有13个经济体今年底前将录得至少两个季度 的经济萎缩 ，接近“全球衰退” 的定义 。

　　央行紧缩政策施压令经济停滞不前 ，且紧缩的大部分影响尚未完全显现，因此我们预计，2023年全球GDP增速为2.2%，剔除疫情和全球金融危机时期，该增速 是自1993年以来 的最慢 ，不过我们并不预期将有重大金融危机的发生 。

　　第一财经：瑞银预期美国经济今明两年将接近零增长，在一众华尔街大行中较为看空。为什么？

　　卡普坦：我们预期美国经济或于二季度进入衰退 。美国是全球少数几个未有采取任何实际措施，帮助家庭应对通胀冲击的国家之一，与其他国家消费者相比，美国民众要苦恼得多 ，储蓄率已不及疫情前的1/2水平，超额储蓄存量正以每年1万亿 的速度减少，信用卡借贷也在增长，看起来不可持续 。我们还看到资本支出下滑甚至收缩 ，住宅投资锐减，减速比以往任何一个加息周期都要快 。叠加仍在进行的加息举措，我们可能会在二季度开始见到就业人口负增长 。

　　值得留意的是加息效果的滞后性及其重大影响，据以往经验，美联储每加息100个基点 ，经济产出就会减少约100个基点，几乎一比一对应关系 。美联储试图将利率升至5%，因此还有很多经济疲弱尚未在数据中反应。

　　第一财经 ：中国重启对全球经济意味着什么 ？后疫情时期 ，中国的增长动力在哪里？

　　卡普坦 ：2月起 ，中国经济尤其 是消费方面将快速回升，对全球来说 ，最重要 的潜在影响是能源需求上升，对全球旅游业也有积极作用，泰国 、日本 、澳大利亚 、欧洲将会受惠。

　　房地产行业改善将提振中国经济，该板块去年或拖累经济增长3.5个百分点 ，今年预计只会拖累0.5个百分点。展望未来，待疫情形势稳定 ，中国经济将更倚重消费，同时减少对房地产和出口 的依赖，经济更趋平衡，在复苏后的未来几年 ，GDP增速约为5% ，更具可持续性 。

　　全球利率快将见顶

　　第一财经 ：美国楼市正经历二战后 的第二大回调 ，澳大利亚房价创全球金融危机以来的最大年度跌幅，英国房地产市场正面临深度冻结风险 。新一轮全球楼市崩盘 是否将至？在目前的市场泡沫中，主要市场的房价会跌多少？

　　卡普坦：全球确实处于楼市调整，抵押贷款利率飙升带来的负面冲击为近50年之最 ，全球范围内 ，抵押贷款利率平均上升约3个百分点 ，经计算 ，将造成约15%的房价回调。值得一提 的 是，全球金融危机以来的全球楼市繁荣 ，持续时间创下纪录之最 ，而这一势头正在终结 ，故很容易放大振幅 ，发生30%的房价修正。不过 ，此次调整不同于2008～2009年时期的次贷危机，因其对资产负债表的损害程度不同 。

　　另外 ，除了大家熟知 的澳大利亚和英国 ，全球许多国家采取的是浮动抵押贷款利率，欧洲一大半国家 的浮动利率比例要高于英国，这将加剧对楼市的威胁 ，加大居民消费压力，造成额外的通胀困扰 。

　　第一财经 ：美联储是否接近紧缩周期 的尾声 ？

　　卡普坦 ：大多数发达国家央行的加息进程已经完成80%，还有一两个季度就会结束加息。欧央行去年12月的鹰派表态令人意外，货币前景不甚清晰 ，美联储方面 ，我们预计未来还会加息两次，澳大利亚、英格兰等央行也接近尾声 ，因此全球利率快将见顶 。

　　有别于主流观点，瑞银预期今年7月美联储就会首次降息。原因之一 是通缩情况远超人们想象 ；其二 ，如果我们对于美国衰退的预测准确，就业市场的确出现岗位流失 ，货币立场将会完全扭转 ，要知道在过去40年中 ，美联储降息前，愿意承受一个月以上就业负增长 的情况只发生过一次 。因此 ，现在一切都取决于就业市场的走向。

　　美股尚未见底，科技股下半年反弹

　　第一财经：2022年美股创下2008年以来 的最差年度表现，并且领跌全球大类资产 ，你认为美股是否已经见底？

　　卡普坦 ：这 是当前最大的激辩之一 ，基于传统衰退模型，我们不认为美股已经见底 ，原因 是当经济进入衰退，股市往往大幅下挫 ，企业盈利也需下调。我们认为 ，当前市场对盈利的预期偏高15%，而我们预测今年标普500指数成份股盈利将倒退11% 。经济增长疲弱和企业盈利不振将拖累市场继续下探 ，预测标普500指数将于二季度低见3200点 ，可能至年底才会收复全年失地 。

　　市场产生分歧 的原因在于 ，一旦进入衰退环境 ，资产就可计入降息因素 ，降息可抵消盈利疲弱的利空 。总体而言，我认为，形势好转之前可能会变得更糟 。

　　第一财经：我很好奇你对“科技股已死”这一观点 的看法 ，毕竟去年纳指首次录得四季连跌 ，苹果 、微软 、Alphabet和亚马逊等明星科技股都经历了2008年以来 的最糟糕一年。

　　卡普坦：科技股最受利率走高打击，随着美联储政策有望转向，板块应该会在未来数月得到稳定 ，2022年的流动性冲击将在今年下半年逆转 ，提振科技股实现反弹、跑赢大盘 ，故科技股的疲弱只是暂时的 。另一方面，科技股正处于估值修正周期 ，价格本身具有自我修正机制，一旦折让幅度足够大，那么对科技股 的需求就会反弹 ，我们正在接近这一时刻 。

　　第一财经 ：60/40股债投资组合策略在2022年经历了自全球金融危机以来的最大损失，一些分析师认为该策略今年有望回归，你怎么看 ？

　　卡普坦 ：我不认同 ，有以下几点原因。瑞银预计，今年固收产品将录得创纪录 的回报，尽管加息周期即将结束并有可能转向 ，但利率水平相对于股票收益仍然很高 ，故股票吸引力不足 。更重要 的 是，全球增长处于历史低位 ，从企业盈利角度来看 ，持有股票也不会让你获得很多回报。

　　今年 ，回归传统60/40股债投资策略还为时过早，如果你想优化投资组合降低波动 ，股债比例大约在35/65(即35% 的股票配置和65%的债券配置)，如果还想获得更高收益 ，债券比例应该更高 。整体而言 ，我们会高配固定收益产品 ，低配股票 ，不过对中国A股会增加敞口。

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）