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房地产并购重组需谨慎处理三大关键点******

　　王丽新

　　新年伊始，房企处置资产 、启动并购重组计划不断出炉 。据不完全统计，自2022年11月底“第三支箭”落地以来 ，涉房企业披露 的收并购案总交易对价超过576亿元 。

　　支持房企股权融资 的“第三支箭”发出，正进一步有效化解房企风险，加快推动行业风险出清 ，对“稳预期、稳信心 、稳投资”起到重要作用。但从实操层面来看，其中涉及并购重组的交易资金规模大、并购程序繁琐 ，方案是否成功也存在不确定性。在笔者看来，这期间 ，上市房企需谨慎处理三大关键点。

　　并购前期 ，需理性选择适合企业自身的并购标的。在当下 的市场格局中 ，稳健型房企有发展优势 、有扩表需求，可供其“挑选” 的资产标的池子也很大。但不同企业业务布局 、细分市场话语权、主力产品业态以及战略发展方向均各有特色 ，背后 的大股东资源也不尽相同。并购重组 是企业发展历程中的大事，需顺应市场需求，仔细甄别被并购标 的资产质量 、经营状况、企业文化与管理等方方面面是否与自身匹配，不能盲目选择标的，要“补短板优长处”，采用合理 的估值方法进行评估 ，实现“1+1＞2”效应。

　　并购中期 ，需做好尽调以及匹配最优的并购方式。不同于其他行业，房地产行业并购重组涉及 的资产标 的多数都 是正在开发或销售的项目 ，周期较长，少则一两年多则十年八年才能清盘交付 ，这其中参与方较多，夹杂“明股实债”等现象 ，背后 的债权关系复杂，需充分尽调 ，确保风险指数处在可控范围内且有收益空间 ，谨慎对待再出手 。

　　此外，涉及并购重组的双方都应跟随政策节点，谨慎考量支付以及融资方式 ，无论 是向特定投资者非公开发行股份募资 ，还是现金支付等 ，都需最大可能地寻找长期且成本较低 的资金 。毕竟，合理的并购方式能确保企业在并购过程中及时避免和合理应对风险，进而保证现金流安全 。

　　并购后期，需注重业务协同及资源整合，达到提升效益的目的 。当闯过前面 的重重难关，并购项目进入落地阶段时 ，往往 是实现有质量 的并购重组最重要 的一环 。若企业实施并购重组后能在业务 、经营 、财务以及人力等方面达到很好地融合，其成果将快速在财务报表及业务模式方面形成良性循环 。反之 ，并购标 的则会成为收购方业绩表现 的“拖油瓶” 。

　　更重要的 是，要想实施好房地产行业并购重组，需强化对上市房企、涉房上市公司并购重组 、再融资的监管力度 。一方面 ，收购方收进来的须是优质资产，才能更好地发挥资本市场优化资源配置 的作用 ；另一方面 ，上市房企 、涉房上市公司 的再融资 ，需市场主体有真正融资和业务需求才能启动 ，更要保证并购重组的配套融资真正用在方案提及 的项目以及“保交付”的项目中，否则会与发出“第三支箭” 的初衷背道而驰 。

　　总体而言 ，在行业风险持续出清过程中，并购重组活动有望逐渐增加。企业整合资源后，经营状况有望改善，同时将淘汰落后企业 ，改善产业结构，优化行业资产负债表 ，推动房地产行业朝着更好的方向发展 。

文旅部：2月6日起恢复旅行社经营内地与港澳入出境团队旅游业务******

　　中新网2月3日电 据文旅部网站消息 ，3日 ，文化和旅游部办公厅发布《文化和旅游部办公厅关于恢复旅行社经营内地与港澳入出境团队旅游业务的通知》。《通知》指出 ，2月6日起 ，恢复旅行社及在线旅游企业经营内地与香港 、澳门入出境团队旅游和“机票+酒店”业务。即日起 ，旅行社及在线旅游企业可开展产品发布 、宣传推广等准备工作。

　　通知全文如下 ：

　　为贯彻落实党中央、国务院决策部署 ，给内地与港澳人员往来提供更大便利，按照国务院联防联控机制综合组要求 ，现就恢复旅行社经营内地与港澳入出境团队旅游业务相关事项通知如下 ：

　　一、时间安排

　　2023年2月6日起 ，恢复旅行社及在线旅游企业经营内地与香港 、澳门入出境团队旅游和“机票+酒店”业务。

　　即日起 ，旅行社及在线旅游企业可开展产品发布 、宣传推广等准备工作。

　　二 、工作要求

　　(一)周密组织实施 。各地要高度重视，按照属地管理原则，周密做好组织工作。要认真落实“乙类乙管”总体方案要求 ，宣传倡导“每个人都是自己健康第一责任人”理念，提醒游客出行前做好自我监测，确认自身健康状况，行程中注意自身安全和防护 ，遵守内地与港澳人员往来相关防疫规定。

　　(二)规范经营活动。各地要指导旅行社严格落实团队旅游管理各项制度和规范 ，依法与游客签订旅游合同 ，及时在全国旅游监管服务平台准确填报入出境旅游团队信息。旅行社要确保旅游产品质量 ，提升旅游服务水平 ，提醒游客投保人身意外伤害等保险，倡导安全 、文明、绿色、健康旅游新风尚 。

　　(三)加强监督执法。各地要严格要求旅行社切实执行“一团一报”制度 ，加强对旅行社及在线旅游企业的监督检查 ，依法查处“不合理低价游” 、安排游客参观或者参与违反我国法律 、法规和社会公德的项目或者活动等违法违规经营行为，切实维护旅游市场秩序 。

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）