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美联储距离结束加息还有多远？******

　　(经济观察)美联储距离结束加息还有多远 ？

　　中新社北京2月2日电 (记者 夏宾)在市场意料之中，美联储2023年首次议息会议决定继续加息25个基点 ，这 是美联储自去年3月以来连续第八次加息 ，但加息幅度已经回落 ，目前利率水平创下2007年10月以来的最高值。

　　从美联储发表 的声明来看，在经济预期方面，对于通胀程度表述大幅修改，显示美国通胀压力正在得到缓解 ，将此前 的“通胀仍然居高不下”的措辞改为“通胀有所缓和 ，但仍处于高位” ，疫情及乌克兰危机对于通胀压力的影响趋弱。

　　在货币政策立场方面，美联储表示“持续提高目标区间将是适当 的”以及“在确定目标区间未来增长时，委员会将考虑货币政策 的累积收紧 、货币政策影响经济活动和通货膨胀的滞后性以及经济和金融发展”。

　　换言之 ，美联储会继续高度关注通胀风险，预计仍将上调利率 。

　　中信证券首席经济学家明明表示 ，从美联储主席鲍威尔 的会后发言来看，并不认为现在 是暂停加息的时候 。通胀需要一定时间才能回落，因此需要在更长时间内保持较高利率。

　　民生银行首席经济学家温彬也提到 ，鲍威尔对外释放的信号是 ，美联储正处于反通胀的早期阶段 ，取得胜利需要时间。不过他也强调 ，美联储没有动力也不想过度收紧利率。

　　工银国际首席经济学家程实表示，从美联储的角度来看 ，尽管整体通胀和核心通胀持续回落让美联储 的决策者压力有所减轻，但目前通胀预期 的回落仍处于下行通道早期阶段 。短期通胀预期受季节性和能源因素的影响非常显著，如果季节性因素对能源和粮食价格的影响退去，通胀预期存在快速反弹 的风险 。

　　就目前情况而言，美联储距离结束加息还有多远？“我们预计美联储今年还会加息一到两次 ，然后随着实际利率开始上升，直至超过美联储预计的适当水平 ，加息将暂停。一旦加息周期结束 ，我们预计美联储会按下暂停键，并观察经济状况以决定宽松周期 是否合适 。”威灵顿投资管理宏观策略师圣地亚哥·米兰说 。

　　谈及未来美联储 的政策路径 ，浙商证券首席经济学家李超提出要关注三个方面。一 是未来的加息节奏。本次议息会议声明及鲍威尔会后声明中均在强调加息进程尚未结束，并且仍可能有一次以上 的加息。

　　二是年内是否降息。“我们认为相对弹性 的表述并未彻底锁死年内降息的可能性 。”李超直言，鲍威尔给予了政策充分 的弹性空间 ，提到“如果经济表现符合预期，则降息是不合适的”，但如果“通胀下行速度快于预期 ，也会在评估政策时重新考虑。”

　　三是金融环境变化 。李超提到 ，去年10月底以来美股反弹 、美债利率回落金融条件有所改善，也一定程度上反映了机构 的远期宽松预期，鲍威尔对此并未进行明确“反驳”。

　　明明说 ，我们仍维持此轮美联储或于今年一季度停止加息(即最后一次加息时点为今年一季度) ，加息终点或为5%左右的判断 。

　　他进一步称 ，实质上美联储降息与美国通胀下行速度以及经济全面恶化时点，尤其 是与劳动力市场密切相关，考虑到通胀下行速度存在不及预期的可能性 ，降息预计将由美国经济进一步恶化触发。“由于今年美国经济仍存在较高 的衰退概率，因而实质上我们认为美联储较难避免在2023年进行降息 。”

　　李超还提到，虽然美联储当前态度中性 ，但也应关注欧洲潜在的金融稳定压力，一旦欧债风险开始发酵可能成为当前美联储决策框架外 的超预期冲击因素并影响加息节奏 ，政策存在加速转向的可能 。(完)

台湾2021年薪资中位数小幅增加 各行业薪资增减差异明显******

　　中新社台北12月21日电 台湾行政事务主管部门“主计总处”21日公布台湾2021年工业及服务业受雇员工全年总薪资中位数为50.6万元(新台币 ，下同) ，较前一年小幅增加0.5万元 ，增幅1% 。不过 ，各项数据显示 ，受雇者薪资所得差距拉大，年收入未达平均总薪资 的员工比例创新高，总薪资最高 的前10%与最低 的后10%之间薪资差距扩大为4.09倍 。

　　综合《联合报》、中央社等媒体报道 ，“主计总处”官员表示，2021年疫情对各行业 的影响大不相同，从各行业薪资中位数变化差异就可明显看出 。在薪资成长 的行业中 ，以电子零组件制造业薪资中位数72.5万元、增长9.33%最多 ，其次是电脑电子产品及光学制品制造业74.1万元、增长7.82%；金融保险业以102.3万元、增幅5.65%排名第三。

　　而受疫情影响较大且兼职员工较多 的行业 ，如娱乐及休闲服务业 、住宿及餐饮业等，薪资中位数都未达40万元 ，且较前一年有所减少 。

　　据统计 ，2021年总薪资平均数为67万元，较前一年增加3.02% ，但年收入未达平均总薪资的受雇者比例为68.31%，较前一年 的67.88%更高，显示虽然薪资中位数提高，但未达平均数 的比例反而增加。“主计总处”官员分析，这 是因为2021年出口产业表现较好 ，相关产业从业者领到较高 的年终奖金与业绩奖金、拉高整体薪资平均数与中位数，但低薪行业 的薪资成长幅度却跟不上平均薪资成长 。

　　此外 ，若将受雇员工总薪资由低至高按人数等分为10组 ，则前10%者平均总薪资为122.4万元 ，最末10%者平均总薪资为29.9万元 ，两者差距为4.09倍 ，较2020年的4倍扩大 ，也是该数值自2016年以来首次出现扩大 。(完)

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）