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房地产并购重组需谨慎处理三大关键点******

　　王丽新

　　新年伊始 ，房企处置资产 、启动并购重组计划不断出炉。据不完全统计 ，自2022年11月底“第三支箭”落地以来，涉房企业披露的收并购案总交易对价超过576亿元 。

　　支持房企股权融资 的“第三支箭”发出 ，正进一步有效化解房企风险 ，加快推动行业风险出清，对“稳预期 、稳信心、稳投资”起到重要作用。但从实操层面来看 ，其中涉及并购重组的交易资金规模大 、并购程序繁琐 ，方案是否成功也存在不确定性。在笔者看来，这期间 ，上市房企需谨慎处理三大关键点 。

　　并购前期，需理性选择适合企业自身 的并购标的 。在当下的市场格局中 ，稳健型房企有发展优势 、有扩表需求，可供其“挑选” 的资产标的池子也很大。但不同企业业务布局 、细分市场话语权、主力产品业态以及战略发展方向均各有特色，背后的大股东资源也不尽相同。并购重组 是企业发展历程中 的大事，需顺应市场需求 ，仔细甄别被并购标的资产质量 、经营状况 、企业文化与管理等方方面面 是否与自身匹配 ，不能盲目选择标的 ，要“补短板优长处”，采用合理的估值方法进行评估，实现“1+1＞2”效应。

　　并购中期 ，需做好尽调以及匹配最优 的并购方式。不同于其他行业 ，房地产行业并购重组涉及 的资产标的多数都是正在开发或销售 的项目，周期较长 ，少则一两年多则十年八年才能清盘交付，这其中参与方较多，夹杂“明股实债”等现象 ，背后 的债权关系复杂 ，需充分尽调，确保风险指数处在可控范围内且有收益空间 ，谨慎对待再出手 。

　　此外 ，涉及并购重组的双方都应跟随政策节点 ，谨慎考量支付以及融资方式，无论是向特定投资者非公开发行股份募资，还 是现金支付等 ，都需最大可能地寻找长期且成本较低的资金 。毕竟，合理的并购方式能确保企业在并购过程中及时避免和合理应对风险，进而保证现金流安全。

　　并购后期 ，需注重业务协同及资源整合，达到提升效益 的目 的。当闯过前面的重重难关 ，并购项目进入落地阶段时 ，往往是实现有质量 的并购重组最重要的一环 。若企业实施并购重组后能在业务 、经营、财务以及人力等方面达到很好地融合，其成果将快速在财务报表及业务模式方面形成良性循环 。反之 ，并购标的则会成为收购方业绩表现的“拖油瓶” 。

　　更重要 的 是，要想实施好房地产行业并购重组，需强化对上市房企 、涉房上市公司并购重组 、再融资的监管力度 。一方面，收购方收进来的须 是优质资产，才能更好地发挥资本市场优化资源配置的作用；另一方面，上市房企、涉房上市公司 的再融资 ，需市场主体有真正融资和业务需求才能启动 ，更要保证并购重组的配套融资真正用在方案提及 的项目以及“保交付”的项目中，否则会与发出“第三支箭”的初衷背道而驰 。

　　总体而言 ，在行业风险持续出清过程中，并购重组活动有望逐渐增加 。企业整合资源后 ，经营状况有望改善，同时将淘汰落后企业，改善产业结构，优化行业资产负债表 ，推动房地产行业朝着更好的方向发展 。

面对频繁发生的自然灾害，不可忽视的生命救援******

　　随着全球不断变化 ，地震、洪水、森林大火、安全生产等各类灾害时有发生 。频繁发生 的自然灾害，对人员伤亡及财产损失构成极大威胁和伤害，应急救援力量与科学救援显得尤为重要。国家应急管理部安全生产综合协调司原司长苏洁在接受专访中表示 ，应对灾害需要各个行业 、领域 的专业人才共同发力 ，将灾害造成 的影响降到最低 。“指挥力量要更加科学 、高效 ，充分调动包括社会力量在内的各种救援参与方 ，总结行之有效的案例，体现救援的精准化 。”苏洁表示，在全社会形成主动施救 、科学施救 的自学意识 ，在灾害面前保护自己 的生命安全。（王恩慧 董腾飞）

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）