微博截图。
回应称,当后挡风玻璃摄像头位置存在水滴时,若被后方车辆 的灯光或路灯照射 ,图像画面上会形成光晕 。当前AD Pro 的量产版本算法有一定概率把光晕误识别成人类特征 ,所以造成了感知环境显示 的BUG。
理想汽车解释称,这个问题只影响感知环境显示 ,不会影响功能控制。此外,AD Max平台的理想L9 Max和理想L8 Max没有这个BUG 。(中新财经)
从估值600亿到市值236亿 卫龙经历了什么****** 学校门口五毛一包的辣条,曾是不少学生的心头爱,也是家长们 的眼中钉。毕竟在很长一段时间,辣条都是“垃圾食品” 的代名词 。 成立于2001年的卫龙(09985.HK) ,很好地把握住了这一痛点背后 的机会——通过塑造干净卫生、高端的品牌形象,逐步抢占国内辣条市场。 随着辣条生意越做越大,卫龙也受到了资本的追捧 。红星资本局注意到 ,2021年5月,刚完成了Pre-IPO轮融资的卫龙估值一度高达约600亿元 ,在一级市场可谓风光无限。 但“高峰”后的“下坡”也很快到来。2022年12月15日 ,卫龙登陆港交所 ,上市当天股价便破发,企业估值也大幅度缩水 。截至1月31日收盘,卫龙报收11.62港元/股,最新市值273.20亿港元(约合人民币235.53亿元)。 估值破灭背后 ,围绕“辣条第一股”的争议也随之而来,比如主营业务增速放缓 、单一产品抗风险能力弱 、行业门槛低等等。 资本重估 卫龙上市之路坎坷 卫龙先后三次递交上市申请,但上市首日即遭破发 。期间 ,卫龙还向机构投资人进行了巨额股份补偿 。 回看卫龙的上市之路 ,可谓十分坎坷 。 2021年5月初,卫龙完成Pre-IPO轮融资 ,并首次引入外部资本 ;CPE 、高瓴 、腾讯 、Yunfeng Capital、红杉资本等均在其中。 2021年5月12日 ,卫龙首次向港交所递交招股书。不过,卫龙等了6个月直到招股书即将失效,也没有等到港交所聆讯 。 就在上市材料失效 的前一天 ,卫龙二次递交申请 ,并于2021年11月14日通过上市聆讯。但由于市场环境不佳,卫龙又选择延后上市 。 2022年4月,高瓴 、红杉 、腾讯、CPE源峰等机构投资人,要求卫龙进行巨额 的股份补偿 。卫龙以0.00001美元每股的价格向投资者出售了1.576亿股普通股 ,近乎无偿地将股份转给了前期投资者 。此举还大幅拉低了公司利润 ,导致卫龙2022年上半年亏损2个多亿 。 此次补偿后,卫龙 的估值降为50.84亿美元,粗略计算为350亿人民币,相比于此前约600亿元 的估值已经接近腰斩。而这还仅是卫龙资本“梦碎” 的开始 。 2022年6月27日 ,卫龙第三次向港交所递表 ,并于次日再次通过港交所聆讯 。 2022年12月5日,卫龙公告称发售价为每股10.4港元至11.4港元之间。随后在2022年12月14日 ,卫龙公布发售价厘定为每股10.56港元 。也就 是说,卫龙几乎 是以下限价发行 ,这意味着机构并未对卫龙给出太高的溢价 。 2022年12月15日,卫龙正式登陆港交所 ,但首日即遭破发,开盘跌超3% ,收跌5.11% ,首日市值为236亿港元 。 而后股价再连跌两日,12月19日收盘 ,卫龙跌至每股8.85港元 ,总市值为208.08亿港元(约合人民币186亿元)。 卫龙估值破灭背后 ,一方面 是前期资本确实“过热”,经过曲折的上市之路以及新消费市场热度降温后,市场开始趋于理性 ;另一方面,从卫龙第三次递交招股书所更新 的财务数据来看 ,其业绩也不足以让市场满意 。 最新招股书显示 ,2019-2021年,卫龙 的营收同比增速分别为23%、21.71% 、16.5% ;而在2022年上半年,卫龙营收直接同比下滑了1.8%;与此同时 ,净利润增速从2020年的24.41%也缩水到2021年0.97% 。这都显现出卫龙 的赚钱能力有所减弱 。 高端悖论 “连卫龙也吃不起了” 辣条是一个门槛很低 的行业 ,这让卫龙 的高端化、提价空间受到一定限制。 一直以来 ,卫龙都在积极营造自己的“高端”形象。 某种程度上 ,这确实是卫龙在市场上脱颖而出的重要推动力 ,但“用力过猛”也可能反噬企业在用户心中 的塑造品牌形象 。 公开资料显示,卫龙分别于2022年4月与2022年5月对企业产品进行提价 ,其中2022年4月定量产品终端售价提价1元 ,2022年5月散装产品终端售价提高30%,提价后渠道利润率总体上升 。截至2022年7月,流通和KA渠道(重点客户渠道)已完成价格传导 。 据光大证券研究院数据 ,以一包106g精装版大辣条为例 ,提价前售价为4元/包,提价后价格为5元/包;各渠道环节中 ,出厂价与终端零售价均明显上涨。 与此同时,关于卫龙涨价等话题也登上微博热搜,引发网友广泛讨论 。不少网友表示 :“连卫龙也吃不起了 。” 消费者层面的“不满”情绪 ,在卫龙2022年上半年 的财报中也有所体现 。 首先从销量来看 ,招股书显示 ,2022年上半年 ,辣条所在 的调味面制品业务的销量,比上年同期少卖13081.2吨,销量下滑幅度达到13.82% 。 这也是过去五年中 ,卫龙以大面筋、小面筋为代表的调味面制品业务首次出现销量下滑 ;与此同时 ,蔬菜制品和豆制品及其他产品销量也分别下降了3.94% 、19.71% 。 其次从收入来看 ,招股书显示,2022年上半年,卫龙营收同比下降1.8% ;其中,调味面制品实现营收13.4亿元 ,同比下降4.3%。 这在一定程度上反映出,消费者在辣条 的选择上 ,并不 是非卫龙不可 。 据斯特沙利文数据 ,按2021年零售额计,卫龙作为中国最大 的辣味休闲食品企业 ,其市场份额也就占了6.2%。也就 是说即便是行业第一的卫龙 ,市场话语权也并非那么高。 同时 ,辣条是一个门槛很低的行业 ,低门槛让行业愈加内卷,这让辣条行业 的高端化、提价空间受到一定限制 。 相比之下,在“高端”之路上 ,如三只松鼠、良品铺子等零食企业,“高端”依靠 的是原本 的品牌形象和丰富 的产品矩阵。这些企业切入高端辣条市场 的优势也优于卫龙 。 而卫龙绑定在辣条单一产品以及直接提价的方式,这种“高端”最终可能会让消费者越走越远。 渠道之困 经销商或成双刃剑 卫龙称:“我们依赖第三方经销商将我们 的产品投入市场,而我们未必能够控制我们的经销商及彼等 的次级经销商及零售商 。” 营收增速下滑 ,卫龙迫切需要找到新的业绩增长点,这也是重拾市场信心的关键 。 目前来看,拓展收入 的路径有两个,一是产品多元化,二是渠道线上化 。这是卫龙 的新机会 ,同样面临的挑战也不小 。 首先 是产品多元化 。其实从2014年起,卫龙就开始了休闲化转型之路,先后推出魔芋、干脆面、自热火锅“背锅侠” 、酸辣粉 、“自来熟”辣条火锅等产品,2020年还推出溏心卤蛋系列等等。 经过长期 的发展,以魔芋爽为代表 的蔬菜制品占营收 的比重已经显著提升。 招股书显示 ,2022年上半年蔬菜制品营收占总收入已经达到36.2% 。但与此同时,不管 是魔芋爽还是其他产品 ,这些休闲零食早已是一片竞争红海市场 。 从卫龙的研发投入来看,招股书数据显示,2019-2022年上半年,卫龙的研发投入分别为57.3万元、337.6万元 、549.7万元和693.4万元,占总收入比例仅为0.3%左右。这样 的投入 ,或许很难证明卫龙在研发上的“诚意” 。 其次 是渠道线上化。卫龙在线下渠道建设上表现十分亮眼 ,招股书显示 ,截至2022年6月30日,卫龙与超过1830家线下经销商合作,销售网络覆盖了中国73.5万个零售终端 。 与线下 的强势相比 ,卫龙的线上渠道布局显得有些滞后。招股书显示 ,2019-2021年,卫龙营收中分别有92.6% 、90.7%和88.5%来自线下经销商,线上渠道占比仅有10%左右 ,低于良品铺子的53.1%和辣条同行麻辣王子的20%。 卫龙招股书透露,企业消费者有95%是35岁及以下人群 ,55%的消费者年龄在25岁及以下,而这部分群体正 是热爱网购的消费主力群体。这样看来 ,卫龙若是重点发力线上 ,依然还有较大 的发展空间 。但现实 是由于长期依赖线下渠道,也会给线上转型带来较多阻碍,比如推动线上的营销折扣 ,就会影响经销商 的利益 。 卫龙在招股书中也坦言:“我们依赖第三方经销商将我们的产品投入市场,而我们未必能够控制我们的经销商及彼等 的次级经销商及零售商。”“经销商选择或者增加销售竞争对手产品 、未能与现有经销商续订经销协议及维持关系 、经销商减少、延误或者取消订单等情况均会造成卫龙收入波动和减少 。” 曾经靠着线下经销商打开市场局面,如今却成为了卫龙发展的双刃剑。如何拓展渠道 ,颇为考验卫龙管理层 。 小结 当下,卫龙确实面临着主营业务增速放缓 、单一产品抗风险能力弱、行业门槛低等诸多问题。 如何打开新局面 ?如今成功上市的卫龙 ,需要尽快给出一份新“答卷” 。 成都商报-红星新闻记者 刘谧 (文图:赵筱尘 巫邓炎) [责编 :天天中] 阅读剩余全文() |