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隆基绿能大规模扩产 光伏行业竞争加剧******

　　1月17日晚间 ，隆基绿能公告 ，公司与陕西省西咸新区开发建设管理委员会 、陕西省西咸新区泾河新城管理委员会签订《投资合作协议》，公司拟在陕西省西咸新区投资建设年产100GW单晶硅片项目及年产50GW单晶电池项目。隆基绿能表示，签订投资协议有利于公司充分发挥技术和产品领先优势 ，进一步提升产能规模，不断提高市场竞争力 。

　　业内人士表示 ，近年来光伏行业需求旺盛，并吸引了一些上市公司跨界涌入 ，在龙头企业大举扩张产能的背景下 ，光伏产业链将面临洗牌。

　　密集扩产

　　作为全球组件出货量最大 的公司，隆基绿能近期密集开启扩产。1月10日晚间，隆基绿能宣布 ，拟将西咸乐叶年产15GW高效单晶电池项目变更为西咸乐叶年产29GW高效单晶电池项目，该项目将导入公司自主研发的HPBC高效电池技术 。隆基绿能表示，目前 ，HPBC电池产品量产光电转换效率超过25%。年产29GW单晶高效电池项目预计2023年9月整体完成竣工验收并全面投产 。

　　2022年12月 ，隆基绿能公告 ，拟投资30亿元在安徽省芜湖市建设二期年产15GW单晶组件项目 。

　　据中国证券报记者统计 ，近一个月来 ，隆基绿能宣布 的扩产项目包括100GW硅片 、79GW电池和15GW组件等。

　　经济性凸显

　　隆基绿能表示，目前公司单晶电池产能与单晶硅片、组件产能不匹配，一定程度上制约了公司战略目标 的实现 。

　　对于隆基绿能的扩产 ，业内人士表示，显示出公司持续看好光伏市场。值得注意 的 是 ，2022年末 ，硅片价格开启调整 。对此，隆基绿能在接受机构调研时表示 ，随着产业链价格 的连续调整 ，光伏发电系统 的经济性凸显 ，市场需求释放。2022年第四季度 ，公司硅片和组件出货量均实现环比增长。2023年，公司将进一步提升硅片自用量比例，预计将超过60% 。

　　隆基绿能表示 ，随着光伏产品价格下行 ，需求将进一步放量 ，预计2023年全球光伏市场将延续高增长态势。公司将依托在硅片和组件环节形成 的技术优势、成本优势 、渠道优势以及良好的履约能力和品牌知名度 ，深度发掘客户多样化需求，不断推动硅片和组件出货量持续增长。

　　需求旺盛

　　2022年以来，光伏行业持续开启扩产潮，头部企业隆基绿能、通威股份 、晶澳科技、天合光能等纷纷宣布大规模扩产 。同时，火热 的市场吸引众多企业跨界涌入光伏领域。

　　据PV Tech不完全统计 ，2022年光伏行业新建组件扩产项目规模超400GW 。业内人士表示，随着新建项目投产，落后产能将面临淘汰 。

　　中信建投认为，随着上游环节价格下降，组件环节盈利有所恢复 。近年来 ，国内集中式光伏需求被高企 的硅料价格压制，随着硅料价格逐步下降 ，预计2023年国内集中式光伏占比将提升。另外，欧洲、美国等海外市场需求将维持高速增长。

　　隆基绿能创始人、总裁李振国表示，根据隆基能源研究院的预测，到2030年，全球新增光伏装机量将达到1500GW-2000GW。这一装机规模相当于2021年新增装机量 的10倍。

基金经理：白酒板块基本面有望加速改善******

　　全市场最大白酒基金——招商中证白酒指数基金日前披露2022年四季度报告。与2022年三季度获得净申购不同 ，四季报显示 ，该基金总份额从三季度末的615.91亿份下降至四季度末的593.66亿份 ，四季度基金净赎回超过22亿份 。

　　招商基金表示，2022年10月份 ，由于受到外部环境的影响 ，市场部分资金选择卖出大消费板块尤其 是白酒板块 。对于白酒板块的机会，招商中证白酒指数基金 的基金经理侯昊认为 ，白酒板块逐季加速改善 的预期非常强烈 。未来 ，恢复的确定性和经济复苏下的基本面逻辑将支撑板块长期投资价值 ，白酒板块有望迎来基本面修复的第二轮催化 。

　　去年四季度出现净赎回

　　侯昊管理的招商中证白酒指数基金在2022年四季度末的规模为683.95亿元，股票仓位较前一季度略有提升 ，达到94.03%。2022年四季度期间，该基金A类基金份额本期利润约12.07亿元，C类基金份额本期利润约3.33亿元 。

　　招商基金表示，2022年10月份，市场部分资金卖出了大消费板块尤其是白酒板块。但 是，后来证明这部分资金反应过度，所担心的事情并没有演绎成最悲观的情况 ，悲观的市场环境给予了较好的建仓时点和纠偏机会。

　　此外 ，侯昊管理的其它产品2022年四季报也均已出炉 。中国证券报记者梳理发现，截至2022年四季度末，侯昊最新管理规模仍在900亿元以上，较前一季度末减少约10亿元。其管理的另一只百亿规模基金——招商国证生物医药指数基金也出现净赎回 ，2022年四季度净赎回超7亿份 。其管理 的招商中证新能源汽车份额增长显著，2022年四季度净增长1.25亿份 ，增幅约20%。

　　股票仓位上 ，招商中证新能源汽车股票仓位出现提升 ，2022年四季度末股票持仓较前一季度末提高1.14个百分点；侯昊管理的招商中证物联网主题ETF2022年四季度末的股票仓位较前一季度末降低1.96个百分点 。除此之外 ，其管理的其他多只基金 的股票仓位变动幅度均不到1个百分点。

　　具备长期投资价值

　　作为最大白酒基金的管理者，侯昊发表了对白酒板块2023年走势 的看法 。

　　侯昊表示，目前市场对于白酒“开门红” 的情况仍有争论 。现在一致的预期是疫情防控政策优化后，消费领域受到的短期冲击仍然存在 。白酒板块近期有了较大幅度反弹 ，我们也从最悲观 的情绪中缓过来，并有了一波阶段性的浮盈筹码 。

　　他说，更为重要的 是 ，虽然2023年市场对白酒板块 的一致预期是“没有亮眼 的开门红” ，但逐季加速改善的预期非常强烈。未来，恢复的确定性和经济复苏下 的基本面逻辑将支撑板块长期的投资价值 。

　　侯昊认为，近年来白酒龙头的优势不断扩大 ，价位升级和品牌集中趋势也没有改变。时间越长会越接近最后的事实 ：第一波催化 是情绪和信心 的修复，无关基本面；第二波 是经济复苏下基本面的修复，这或成为催化中长期趋势的最重要原因 ，内需刺激政策将在未来给予产业更强有力的信心来源和基本面支撑 。

　　对于2023年的整体市场行情，侯昊认为，触底-复苏-改善将是非常重要的主线 。在不同 的情景下，市场都将迎来投资中共识最多 的时间窗口。在确定性变大，风险偏好上升时，弹性更大 的成长板块将更为受益 。重回增长逻辑将重塑估值体系，在确定性变强 的时间点，除了修复外将获得额外弹性 的空间 。

　　“我们更需要一份客观和冷静的判断，越长期 的产业逻辑和发展方向 ，随着时间 的推进，会过滤短期 的噪音 ，更接近于事情的真相，这也是我们值得长期判断和相信的依据。”他认为 ，只有最接近于长期真相的事实判断和决策才能获得价值成长的空间。

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）