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【百万庄小课堂】数九寒冬如何保养骨关节******【百万庄小课堂】数九寒冬如何保养骨关节
四措并举 改善优质房企资产负债表****** 王丽新 日前 ，央行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会，提及“引导优质房企资产负债表回归安全区间” 。从中央经济工作会议提出“有效防范化解优质头部房企风险” ，到此次的“改善优质头部房企资产负债表” ，同时继续强调落实保交楼金融支持、“金融16条” 、差别化住房信贷政策等内容 ，可见政策层面对优质头部房企 的深切关注。在笔者看来 ，接下来 ，地产金融支持性政策将在多维度快速展开 ，一方面会真正覆盖到有优质资产却被“误伤” 的房企，使其迎来弹性扩表的机会；另一方面，资本市场将更好地发挥资源配置功能，“改善优质房企经营性和融资性现金流” ，既要多措并举引导合规房企获得融资性现金流，也要恢复企业内生造血能力，稳住经营性现金流，最终实现保优质主体 的目标 。笔者认为，会议提到的四项举措可有效改善整个行业 的资产负债表。 举措之一 是“资产激活” ，这与保交楼行动目标一致，主要针对出险房企及潜在出险房企，助其盘活资产，回归正常经营 。具体而言，一可通过保交楼专项借款等增量资金支持存量项目复产复工 ；二当支持对房企间项目收并购 ，引导需求端政策配合来增强项目去化和处置资产力度 ；三 是远期或可期待支持发行商业地产类ABS 、REITs等方式盘活持有型物业 ，释放房企此前沉淀大量资金 的重资产项目的流动性。 举措之二 是“负债接续” ，这与当下房企已经在落实 的债转股 、存量债券展期等缓解房企债务压力 的方向一致，主要缓解未出险房企短期还债压力，防止出险房企数量增加 。比如当下内房股采用较多的支持房企在发生债务违约前置换要约，以新债换旧债以及合理展期 ，给予房企“以时间换空间” 的机会 。 举措之三是“权益补充”即股权融资支持 ，这 是改善优质房企资产负债表 的最有效手段，也 是加速行业风险出清的“助推器” 。上市房企股权融资开闸优势有三 ，一是没有债务利息 ，融资成本低 ；二是不会新增有息债务 ，剔除预收账款后的资产负债率不会提升 ，避免重走“高杠杆、高负债 、高周转” 的“旧三高”老路 ，为行业高质量发展夯实基础 ；三 是股权融资直接拉升权益资本 ，能优化资产负债结构，引新股东入局后，若资源能与房企现有业务整合发展，可助推房地产业向新发展模式平稳过渡。 举措之四 是“预期提升”，这与“稳销售 、增信心、扩投资”一脉相承 ，是行业复苏 的持续动力。供给侧方面支持房企融资，目 的也是引导企业经营现金流回归常态 。结合近期多部门的积极表态 ，预计需求端利好政策还将进一步释放，尤其可能聚焦在激活换房等改善性需求的购买力方面，使其成为楼市销售 的新生力军。交易增加 ，企业资金状况得到改善，交付 的项目逐步增多，购房者消除担忧，市场有望联动好转，实现良性循环。 当然 ，改善房地产行业资产负债表不能一蹴而就。可喜 的 是，积弊已久的“旧三高”时代已经远去，“第三支箭”落地的广度和力度不断提升 ，随着居住消费需求不断升级，房地产行业开发与运营并重 的新时代将来临 。 （文图：赵筱尘 巫邓炎） [责编 ：天天中] 阅读剩余全文（）  视觉焦点
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