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（中国这十年·见微）从“海外购”到“海南购” ：离岛免税以开放契合消费升级******

　　中新社海口10月13日电 题：从“海外购”到“海南购” ：离岛免税以开放契合消费升级

　　中新社记者 王晓斌 王子谦

　　刚刚过去的国庆假期 ，今年反复受到疫情冲击 的海南离岛免税市场呈现回暖势头 ，假期日均销售额超1.5亿元(人民币 ，下同) 。三亚国际免税城逐渐恢复热闹景象 ，一些热门品牌的门店前重现游客排队现象 。

　　海南离岛免税购物政策自2011年4月起实施。海南首家离岛免税店——中免三亚国际免税城(前身为三亚市内免税店)已营业11年 ， 是目前中国免税市场品牌最多、最全的免税店，成为海南游必到 的打卡景点 。

　　“最开始我是被培训的‘小白’，现在很多年轻同事都 是我带出来 的 。”海南三亚国际免税城香化区商品琳琅满目 ，销售主管林青正手把手带教新入职同事。

　　“当年抱着试试看的心态去应聘免税店售货员，正式上岗才知道是卖奢侈品。”林青在2009年入职时 ，免税店销售的是离境免税商品，“那时候接触最多 的是国外顾客 ，国内顾客进店逛 ，但不能买。”

　　“2011年4月20日 ，海南离岛免税政策实施 ，我们一下子忙起来。”林青说 ，没想到会有那么多客人光顾 ，以至于店里人手没法马上补齐 。

　　从那时起 ，海南免税市场开放度越来越高 ，规模迅速壮大。十多年间，离岛免税购物政策历经多次调整 ，免税限额从5000元到10万元 ，商品品类从18类增至45大类 。2021年，海南离岛免税店年销售额突破600亿元 。

　　“政策调整 的方向 是越来越开放。”林青说 ，这些年来每一个政策节点 ，每一次参与新店开业、新品牌入驻，她都记忆犹新，每一次开放都意味着更多样 的营销策略。

　　林青所见证的不仅是免税市场变化 ，背后是中国开放度提升 ，经济发展带来消费升级。

　　林青注意到，最初很多顾客买中低端品牌或高端品牌 的基础产品，现在越来越多顾客购买更高端品牌 。消费人群也不只有中产阶层 ，很多“95后”“00后”普遍愿意为自己花钱 。

　　2020年，海南自贸港建设大幕拉开 ，定位国际旅游消费中心。为推动中国消费者从“海外购物”转到“海南购物”，多层次免税购物体系加快构建，海南免税市场进入多主体竞争时代 ，共有5家经营主体开设10家免税店。

　　在海口市中心日月广场东区 ，海控全球精品免税城在国庆假期销售火热。这家2021年初开业的免税店举办假期促销主题活动 ，吸引了大批消费者。

　　海控全球消费精品(海南)贸易有限公司总裁林月文带领团队策划这些活动 ，他在市场竞争中思考如何做到“人无我有，人有我优” 。

　　因看好海南离岛免税 的发展前景 ，已有30年旅游零售和免税行业从业经验 的新加坡人林月文于去年6月投身海南。

　　入职以来林月文忙着项目扩容、品牌入驻以及市场促销，新扩容 的免税城二期引入数百个国际一线品牌，多个品牌在岛内免税市场独有 。

　　林月文说，经过十多年发展，海南离岛免税市场正在从单纯追求销量 ，转变为销量与服务并重 。从业者不仅要把市场蛋糕做大 ，还要带给消费者更好的购物体验。

　　“虽然疫情影响短期销售 ，但海南离岛免税市场还有巨大的增长空间。”林月文说 ，他正在筹备免税城三期重奢品牌店 的招商工作 ，计划年内开业 ，“未来很长一段时间，我都将在海南奋斗” 。(完)

券商积极配置公募REITs 多角色参与推动投资与投行业务协同******

　　本报记者 李 文

　　见习记者 方凌晨

　　截至1月18日，Wind资讯数据显示 ，目前已上市 的24只公募REITs募集资金总额超过783亿元，总市值达842亿元 。而就在几天前 ，第二十五只获批公募REITs——嘉实京东仓储基础设施REIT也完成了配售和认购工作，目前已进入上市流程。

　　作为有别于股债等传统品种的新兴金融产品，公募REITs颇受各大金融机构关注 ，而券商热情尤其高涨 。

　　券商积极布局公募REITs

　　在目前获批 的25只公募REITs中，险资和券商参与配售和认购 的行动较为瞩目，其中券商身影更 是出现在了每一只REIT 的战略投资者及网下投资者中。

　　华安证券债券业务总部负责人对《证券日报》记者表示 ，自2021年6月份第一批REITs上市以来，券商一直积极参与配置REITs，以发行规模最大 的中金安徽交控REIT为例，扣除国有企业战略投资方及公众投资者外 ，券商的配售份额占比约54%。

　　最近 的嘉实京东仓储物流REIT战略配售者中出现了招商证券、中信证券、申万宏源等多家券商及其资管参与的身影，网下投资者中更有开源证券 、华安证券 、国泰君安 、中信建投等一众券商。

　　上述华安证券债券业务总部负责人表示，公募REITs收益稳定、风险适中、具有良好的大类资产配置价值 ，能够在一定程度上分散组合风险 、优化组合投资、增厚投资收益 ；此外 ，券商自营作为证券市场长期稳定 的价值投资者，其风险收益特征与公募REITs产品的特点天然契合，在低利率等背景下，REITs试点4%以上的预期分派率具备较好的配置价值 。

　　华宝证券研究创新部战略研究负责人卫以诺认为 ，作为战略配置投资者，券商对于REITs产品分红格外重视，REITs分红不涉及除权除息且无需缴纳额外税款，这也是机构参与配置 的重要因素。此外 ，REITs产品与券商各条线业务匹配结合程度更高 。

　　卫以诺进一步介绍 ，REITs业务与券商 的财富管理 、资产管理 、FICC以及自营具有较强 的黏性，券商在财富端大力推进REITs产品 的代销 ，可以提高券商大财富条线 的产品丰富度 ；自营端 ，除了自身 的中低风险配置需求 ，券商还会进行REITs做市商服务；资管端 ，拥有公募业务资格 的券商资管子公司也可以进行REITs产品发行布局 ，丰富券商资管 的创收。

　　对券商提出了更高要求

　　目前 ，上市REITs底层资产已覆盖仓储物流、保障性租赁住房等六大类 。业内人士认为，公募REITs后续有望持续扩容 ，底层资产类型将更加丰富；与此同时 ，公募REITs上市常态化发行也有望加速推进 。

　　卫以诺表示，积极参与并重点开拓REITs业务，将 是券商2023年及未来实施大财富与大资管转型升级 的重要抓手 。而未来券商多角色参与REITs业务也对券商提出了更高要求 。首先 ，作为REITs的管理机构、ABS管理人、财务顾问角色，全程以类投行性质进行项目管理 ，对券商的整合开发与发行 、定价以及项目运作和投后能力等项目管理能力提出了高要求 ，而券商能否将自身拥有 的各类综合业务牌照 、储备项目和人才优势转化成业务能力，将 是业务 的“胜负手”。其次，作为网下询价机构认购REITs，券商需要具有较强的投资把控与分析能力 ，今后REITs供给势必会大幅增加，对于可能的产品不确定性以及收益波动，券商的风险识别、投资系统以及内部投研决策显得尤为关键 。最后，在REITs代销以及做市商方面 ，要求券商改善产品宣传发行模式，提升交易择时管理能力。

　　华安证券债券业务总部负责人表示，券商多角色 、多渠道积极布局公募REITs新赛道 ，需要注重推动投资与投行业务高度协同，形成有机联动。（证券日报）

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）