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喜马拉雅亏损10年首次季度盈利，互联网企业纷纷降本增效******

　　1月16日 ，第一财经记者获悉 ，近日喜马拉雅创始人兼CEO余建军在公司年会透露 ，喜马拉雅于2022年第四季度首次实现单季度千万级 的盈利，这也是喜马拉雅创业十年来首次实现盈利。

　　不过他并未明确喜马拉雅是在哪一种会计准则下实现 的季度盈利 。

　　余建军在年会上提到，盈利得益于公司在三个方向 的努力 ，一是战略与组织清晰度不断提升 ，其次是坚持以创造用户价值为导向的长期主义 ，另外降本增效、打造可持续盈利能力也 是一方面原因。

　　在当前 的资本环境下 ，过去烧钱巨亏的互联网企业都开始追求盈利了。除了音频行业 的喜马拉雅和荔枝外，在视频平台里，从爱奇艺到B站，都开始降本增效 ，努力减亏 ，在资本市场讲出盈利 的故事 。

　　三年亏损20亿后首次盈利

　　2022年8月，余建军曾在内部员工大会上表示 ，要在2022 年第四季度实现单季盈利，扭转长期亏损局面 ，并将在2023年实现全年盈利，5年后 ，实现年收入200亿元 、盈利40亿元 。目前来看余建军定下 的第一个小目标完成了 。

　　在盈利前 ，2019年至2021年，喜马拉雅年内亏损分别为19.25亿元 、28.82亿元 、51.06亿元，经调整年内亏损则分别为7.49亿元 、5.39亿元 、7.59亿元，三年累计净亏损超20亿元 。

　　此前喜马拉雅曾三次递表但未能上市 。最近 的一次是2022年3月，喜马拉雅在港交所更新招股书，但目前招股书已经显示失效 。最早在2021年5月，喜马拉雅意图在纳斯达克上市 ，以失败告终 ；同年9月 ，其于港交所重新提交IPO申请，但因超过6个月，招股书文件显示失效。

　　最新招股书信息显示 ，2021年喜马拉雅总营收同比增长43.7%至58.57亿元，年内亏损51.06亿元 ，同比扩大77% 。付费订阅 、广告 、直播以及其他创新产品及服务 是喜马拉雅四大营收来源 ，其中，付费订阅服务是其主要 的支柱 。

　　喜马拉雅成立于2012年 ，目前是音频行业的龙头，截至2022年第三季度 ，喜马拉雅全场景平均月活跃用户已达2.82亿 。

　　据iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，在2022年中国网民消费过的在线音频平台中 ，喜马拉雅以65.5% 的高市场占有率成为最多用户选择的在线音频平台，其次，荔枝、蜻蜓FM和酷我畅听分别占比39.5%、35.8%和34.5%。

　　在喜马拉雅之外，作为音频行业“第一股” 的荔枝也于近一年转亏为盈。

　　2021年第四季度，荔枝首次取得GAAP层面 的盈利，实现净利润892万元 ，在2022年前三个季度其稳住了盈利趋势 ，Q1、Q2盈利分别为1642万元、1885万元，最新 的第三个季度实现净利润约2000万元。

　　2022年 的前九个月 ，荔枝实现净利润5500万元 ，实现大幅扭亏为盈 ，去年同期前九个月，荔枝净亏损为1.36亿元 。

　　财报显示，荔枝第三季度的经营费用为1.77亿元，相比去年同期的1.91亿元有所缩窄 ，此外其销售及管理费用均实现同比缩窄 。

　　互联网企业纷纷求盈利

　　在此之前，亏损超过10年 的爱奇艺于2022年首次实现季度盈利 ，背后一大原因就是降本增效 ，财报显示 ，该公司营收成本 、销售及管理费用都出现较大 的同比下降。

　　围绕降本增效 ，据第一财经记者了解 ，爱奇艺内部 的措施一是组织结构优化，解决与人相关的成本和费用，提高效率；二 是控制内容成本 ，在内容制作 、采购和运营等方面做精细化的选择，头部内容不减少，严格控制播出效果不好的内容 ，降低内容成本 ；三是通过加强运营，发挥片库也就是长尾内容的更大价值，产生更多广告库存和会员收入。

　　对于此前一直以用户增长为中心的B站来说 ， 亏损也一直在连年增长 ，2021年B站亏损了68亿元 ，同比扩大119%。

　　这些年来 ，B站还未实现正向盈利，在2022年初的电话会议中 ，管理层第一次给出盈利时间表 ，表示B站将在2024年实现non GAAP盈亏平衡 。B站董事长兼首席执行官陈睿表示，2022年公司的战略重心将侧重于加速商业化进程 ，并进一步降本增效 。

　　此前海豚投研泛娱乐研究员对第一财经表示 ，目前 的宏观环境并不利好成长型公司 ，通胀加息周期叠加战争 ，资金避险情绪高，喜欢减亏或盈利 的企业 ，“从公司管理层的角度 ， 是希望通过营造一个良好的平台环境 ，来拉长用户的生命周期价值，但市场肯定 是等不及的。”

　　2022年11月，B站发布了其第三季度财报，公告显示其第三季度营收为58亿元 ，较2021年同期增加11% ；净亏损为17亿元 ，较2021年同期 的27亿元收窄36%。

　　在财报后的电话会议上，对于此前提出的“2024年实现non-GAAP盈亏平衡”目标 ，陈睿表示目标不会有变化，“在今年多重宏观环境 的挑战之下，减亏已经成为了公司最重要 的工作之一，这 是我亲自在盯 的工作 。”

加仓权益资产 险资调研积极******

　　今年以来 ，保险机构调研较为积极 。据Wind数据统计，截至1月18日 ，已有59家保险机构合计参与A股上市公司224次调研。从险资关注的行业来看，电子设备和仪器、家用电器、工业机械、电子元件等领域成为近期调研的重点。

　　业内人士表示，随着上市公司2022年年报 的陆续披露，今年一季度在业绩和政策面上向好的行业会逐渐清晰，或迎来较好 的调仓或加仓时间窗口。展望后市，多家机构给予中性偏乐观观点 ，建议把握疫情修复链 、金融地产链、新能源领域 的波段机会 。

　　关注电子设备和仪器等领域

　　Wind数据显示，截至1月18日，开年以来共有59家保险机构合计调研194家A股上市公司 ，合计调研次数达224次 。具体来看 ，中邮人寿、太平养老、国寿养老参与调研较为频繁 ，调研次数分别为21次、19次、16次，在保险机构中位列前三 。

　　从险资关注的行业来看 ，电子设备和仪器、家用电器、工业机械 、电子元件等领域成为险资近期调研 的重点 。个股方面 ，民德电子、火星人 、苏州银行等上市公司得到保险机构较多关注 。

　　从调研内容来看，企业的业绩指标 、生产经营情况、行业动向、未来规划 、客户关系等多个方面都是保险机构主要关心的问题 。

　　例如，在对苏州银行 的调研中，多家保险机构对银行业目前存在的存款定期化情况较为关心 。苏州银行表示 ，针对存款定期化的变化趋势 ，该行不断优化对公开户、综合签约流程 ，强化基本账户开立意识 ，做大对公客户基盘 。零售方面，该行将通过制定差异化 的产品策略，实行多维度的产品定价，做好低成本存款产品营销 ，满足不同类型零售客户的金融储蓄需求 。

　　优化资产配置结构

　　银保监会披露的最新数据显示，截至2022年11月末，保险资金运用余额为24.8万亿元，较2022年初增长6.8%。其中 ，股票和证券投资基金3.18万亿元 ，占比12.82%。某保险机构投研经理表示 ，2022年11月股市反弹，险资加大了权益类资产配置 ，股票和证券投资基金投资环比增长近10%，但配置占比仍处于相对较低水平，进一步提升空间较大 。

　　目前已进入上市公司业绩密集披露期 ，多家保险机构表示，会根据公司的财报情况，做出标 的选择与调仓动作 。

　　也有部分险资人士透露，为避开今年年初 的集中配置时点，去年四季度已提前加仓，以期获得相对同业较低 的配置成本，在2023年实现收益优势。

　　在调研和加仓 的对象选择上 ，某保险资管机构相关业务负责人对中国证券报记者表示 ：“年初这段时间 ，我们需在全年投研策略 的基础上 ，通过现场调研、专家访谈 、上市公司电话会议等方式 ，做好行业和个股 的研究筛选，并根据投资计划与调研结果 ，结合市场走势 、基本面 的实际进行相互印证后，对个股进行相应 的调整操作 。”

　　对后市中性偏乐观

　　展望2023年 ，多位保险业内人士认为 ，权益类资产 是诸多可配置大类资产中性价比较高 的资产，今年险资对股票与证券投资基金 的配置余额和占比均可能上升，投资收益率也有望改善 。

　　市场方面 ，泰康资产研究部给予中性略偏乐观观点。泰康资产认为 ，疫情防控政策优化提振市场信心 ，利好中长期市场，经济将较快恢复 ；股市收益率与国债收益率之差仍超出历史平均水平，权益资产在大类资产配置中具备相对性价比优势。建议把握疫情修复链 、金融地产链、新能源领域的波段机会 。

　　中信建投认为 ，2023年A股多个板块有望在政策刺激 、需求回暖及低基数背景下迎来改善 。行业配置可优先聚焦“盈利周期反转”方向 ，例如 ，计算机 、医药 、餐饮链 、电力板块；其次优选依旧高景气 的风 、光 、储以及军工中 的细分方向 ；另外，还可继续关注地产行业政策反转后业绩有望修复 的地产链龙头 。

　　（文图 ：赵筱尘 巫邓炎）