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中证协拟出台券商发行承销新规 ：统一注册制各板发行承销规则******

　　澎湃新闻记者 田忠方

　　就全面注册制下券商 的发行承销，中国证券业协会(下称“中证协”)起草了新规进行进一步的规范。

　　2月3日 ，澎湃新闻记者获悉，近日中证协为适应全面实施注册制发展需要 ，进一步规范证券公司发行承销行为 ，落实承销商责任 ，制定形成了《证券公司首次公开发行证券承销业务规则(征求意见稿)》(下称“《承销规则》”)，并向行业征求意见。

　　值得关注的是 ，本次起草 的《承销规则》，对原《首次公开发行股票承销业务规范》、《注册制下首次公开发行股票承销规范》、《北京证券交易所股票向不特定合格投资者公开发行与承销特别条款》、《首次公开发行股票配售细则》等多项规则进行了整合优化 。

　　总体来看，《承销规则》共六章七十二条 ，包括总则、路演推介 、发行与配售 、投资价值研究报告 、自律管理、附则等 。主要内容有四个方面 ：一是明确路演推介的要求、二 是规范发行定价与配售行为、三 是提高投资价值研究报告质量 、四是切实加强自律管理 。

　　“《承销规则》 的起草思路主要有两方面 ，一 是落实注册制改革监管转型要求 ，总结吸收科创板、创业板注册制试点中发行承销业务自律管理实践经验，加强承销商自律管理。二是统一注册制下各板块发行承销规则，形成简明清晰 的证券公司承销业务自律管理规则体系 。”中证协指出。

　　明确路演推介 的要求 ，强化证券分析师路演推介作用

　　在路演推介方面 ，《承销规则》进行了三方面明确 。一 是细化发行人和主承销商在首次公开发行证券、向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的发行承销业务路演推介过程中 的推介方式、推介范围 。

　　《承销规则》要求 ，在首次公开发行证券/公开发行股票并在北交所上市申请文件受理后，发行人和主承销商可以与拟参与战略配售的投资者进行一对一路演推介 ，介绍公司 、行业基本情况，但路演推介内容不得超出证监会及交易所认可 的公开信息披露范围。

　　二是明确向参与战略配售 的投资者 、网下投资者、公众投资者推介的具体要求 ，强化证券分析师路演推介作用，帮助网下投资者更好地了解发行人基本面 、行业可比公司 、发行人盈利预测和估值情况 。

　　三是规定主承销商聘请律师 的相关要求 。《承销规则》明确 ，主承销商应当聘请参与网下发行与承销全程见证的律师事务所在路演推介活动前对发行人管理层 、参与路演 的工作人员和证券分析师等进行培训 ，强调发行人对外宣传资料 的口径 ，包括宣传材料与发行人实际情况的一致性、不允许透露公开资料以外的信息、不允许存在夸张性描述等 。主承销商应当要求律师事务所出具培训总结 ，并督促律师事务所勤勉尽责等。

　　进一步规范发行定价与配售行为，主承销商可以设置配售决策委员会

　　规范发行定价与配售行为方面，《承销规则》进行了三方面明确，一 是细化主承销商对网下投资者的核查要求 ，规范主承销商对网下投资者报价进行簿记建档场所及管理的要求。

　　二是规定主承销商可以设置配售决策委员会，并明确委员会 的组织构成、履行职责程序 ，细化配售原则 的制定要求以及对参与战略配售的投资者 、保荐机构相关子公司跟投等出具承诺函 的核查要求。

　　三 是细化关于发行人和主承销商发行方案中采用超额配售选择权 的规定 。进一步明确主承销商义务 ，规范配售行为，督促其加强配售过程管理。

　　两方面提高投资价值研究报告质量 ，明确六项报告内容

　　提高投资价值研究报告质量方面 ，《承销规则》进行了两方面再明确 。

　　一 是明确主承销商提供投资价值研究报告 的具体要求 。

　　具体而言，报告内容应至少包括盈利预测、发行人分析 、发行人所在行业分析、募投项目分析、可比上市公司分析(如有) 、风险提示六个部分，可以根据需要选择是否给出估值分析结论 ，并细化了相关内容 的具体要求 。

　　二是对报告 的提供方式 、撰写原则、内部制度、证券分析师行为等作出规定 。切实提高报告独立性 、专业性、实用性 ，引导其发挥定价引导作用。

　　四方面强化自律管理 ，协会建立股票发行与承销观察员机制

　　在自律管理方面，《承销规则》提出了四大要求 。一 是明确承销商应当向协会报送路演推介活动的初步方案 、发行承销总结报告 、超额配售选择权实施情况报告(如有)、投资价值研究报告及总结情况 ，加强承销商路演推介、发行与配售环节管理 ，落实承销商责任 。

　　二 是中证协建立股票发行与承销观察员机制 ，督促承销商履职尽责 ，并向行业积极推广发行与承销示范实践，引导行业对标提升 。

　　三 是明确承销商存档备查的承销资料要求与协会现场检查事项 ，加强自律检查标准管理。四 是明确对违法违规行为的责任追究，净化行业生态 。

　　《承销规则》起草沿“统一注册制下各板块发行承销规则”等两思路

　　对于《承销规则》 的起草思路 ，中证协表示 ，一是落实注册制改革监管转型要求 ，总结吸收科创板、创业板注册制试点中发行承销业务自律管理实践经验，加强承销商自律管理。

　　其中 ，明确承销商路演推介相关要求 ，细化发行与配售等规定，明确投资价值研究报告的撰写 、提供方式 、相关制度等要求，切实提高报告质量 ，促进形成市场化发行承销机制 ，进一步规范证券公司承销行为 。此外，引导承销商积极承担社会责任，规范承销业务收费 。

　　“另一方面 ，是统一注册制下各板块发行承销规则，形成简明清晰的证券公司承销业务自律管理规则体系 ，明确首次公开发行证券、向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的发行承销业务适用本规则 ，并作出差异化安排。”中证协进一步指出。

首月1元充VIP ，不续费被扣24元？视频会员续费又起波澜******

　　首月1元充优酷VIP ，不续费被扣24元

　　优酷回应称活动页面已告知规则 ；“爱优腾”会员已涨价多轮仍争议不断

　　沈昭 姜天圣 张楠

　　视频网站会员续费问题又起波澜 。

　　1月31日 ，多位用户在网站反映参加了优酷首月1元充会员 的活动 ，完成支付后发现这个活动是支付1元后默认签约1年，除首月外 ，每个月将自动扣费12元。有用户选择提前终止活动 ，没想到马上被扣费24元，并且被提示“未完成任务，扣回已享优惠”。优酷方面则回应称 ，“1元会员”指 的是优酷VIP月月省活动，相关页面已对活动规则进行明确告知。

　　扬子晚报/紫牛新闻记者 沈昭 姜天圣

　　焦点争议

　　首月1元后取消会员 ，被强行扣钱

　　昨天，扬子晚报记者在黑猫投诉平台 ，以“优酷首月1元”为关键词进行搜索 ，检索到了510条相关结果。记者在投诉页面看到 ，有消费者对此极为愤怒，“优酷就一个骗子，要求退款！不要脸 ！”

　　这名消费者表示，自己通过手机下载了优酷，点进去看到提示“新人首月1元开通VIP”，于是就用支付宝支付 ，没想到这个要开通一年 ，后面每个月扣12元 ，自己一退出后就扣了钱。

　　对于用户们 的争议，优酷在1月31日给出了回应 ，称“1元会员”指 的 是优酷VIP月月省活动 ，这 是优酷推出 的会员优惠产品 ，相关页面已对活动规则进行明确告知：首月1元，后11个月12元/月 ，若提前退出 ，需按会员费25元/月退回已享优惠 。

　　优酷方面还表示，致力于为用户提供优质内容 ，并推出多种会员产品供用户选择 ，希望大家都能选到合适的会员产品。

　　记者在黑猫投诉中发现，绝大部分消费者对这一活动的不满在于认为该活动有“诱导消费”之嫌疑 ，“付过款后才发现这个 是一个任务，要完成12期，本来想取消会员充值 ，没想到之前的一元无法退回，还被强行扣了钱，打电话给会员服务中心，被客服告知无法退款。”一名消费者表示 。

　　提前取消要扣费 ，似乎并不仅仅在“首月1元”活动中出现 ，记者还发现1月29日有一位消费者发起投诉 ，称自己10月开通优酷电视会员 ，0.99元首月，可取消，本来打算用一个月，但十一月 、十二月、一月取消失败，三个月每个月扣10元 。申请取消后额外又扣84.01元 ，声称是提前取消的费用 ，“该条款涉嫌欺诈，同类APP从来没出现过这种条款 ，没消费凭什么支付 。”

　　律师观点

　　优酷提供的 是格式条款，提示应醒目

　　当前 ，绝大部分视频网站会员 的连续包月服务 ， 是可以选择随时停止、随时购买的 ，而且选择停止连续包月自动扣费服务，也不存在“扣回已享优惠” 的问题 。

　　扬子晚报记者发现 ，优酷其实是有通过小字来提示消费者该活动协议的基本情况，需要点开了仔细查看后才能发现活动的详情，但在弹窗中却并不提示，因此引来了规避提醒义务 的质疑 。

　　南京知识律师事务所合伙人尚雅琼律师认为，优酷在此事件中提供给消费者的协议是一种格式条款 ，何谓格式条款 ？根据我国《民法典》第四百九十六条，所谓格式条款是合同 的提供者为了重复使用，而预先拟定并在订立合同时未与对方协商 的条款。格式条款最重要 的特点 ，就 是被动接受合同的一方 ，对合同内容没有修改 的权利 ，只有接受与否 的权利 。正因为如此，所以法律对格式条款的提供方作出了更高 的要求，要求其就与对方有重大利害关系的条款采取合理方式提示 。同时如对方有说明 的要求，其应就上述条款进行说明 。

　　那么 ，优酷事后声明所做出 的提示， 是否符合法律所要求 的合理方式呢 ？

　　尚雅琼认为，“基于互联网平台消费的便捷性，格式条款 的提供方对于提示方式 的合理性应该做出更高要求。不仅仅 是字体 的大小、颜色应当醒目 ，也不应刻意设置链接跳转来进行提示。作为消费者 ，也应谨慎看待及选择充值会员 ，以避免承担不必要的损失。消费者在这类合同关系中的损失也很难通过较为快捷 的方式得到弥补 。”

　　为啥看个视频处处坑

　　爱奇艺限制投屏清晰度遭起诉

　　扬子晚报讯(记者 张楠)1月31日 ，广东一名用户因限制投屏将爱奇艺告上法庭 ，北京市互联网法院已于近日立案。

　　该用户 是爱奇艺平台 的7年“老粉”，从2017年就成了爱奇艺会员 。此前使用时投屏可以选择任意清晰度 ，而2023年1月11日他发现爱奇艺将黄金VIP会员投屏清晰度限制在480P，如需更高清晰度则必须升级至更高级别会员 。

　　他认为 ，爱奇艺单方变更合同条款，已经构成违约 。该用户表示 ，不要求民事赔偿，只要求爱奇艺在会员期限内 ，不得以任何方式限制投屏清晰度 。

　　据爱奇艺官方微博2月1日消息 ，针对因限制投屏被起诉 ，爱奇艺表示：我们已收到关于投屏清晰度变更 的应诉通知，一定会本着尊重法律 、尊重合同、尊重消费者权益 的原则认真审慎对待。

　　优酷会员账号只能1部手机登录被吐槽

　　优酷此前也曾因会员活动引发争议 ，此前多位网友在社交平台反馈称 ，自己 的优酷会员只能登录一部手机，此前可以同时登录三个手机设备 。

　　今年1月4日下午，优酷发布声明称 ，为保护用户账号安全 ，打击黑灰产，并且考虑到绝大多数用户 的使用习惯，优酷VIP协议规定，用户账号最多可同时登录3台设备 ，其中包含：手机端APP1个 、Pad端APP1个 、电视端3个、电脑客户端1个 、网页端1个、车载端1个 、其他端1个 。优酷VIP用户同一时间可在2台设备观看，酷喵VIP用户同一时间可在3台设备观看 。 据每日经济新闻

　　延伸阅读

　　“爱优腾”还有生财之道 ：会员涨价

　　伴随短视频平台的崛起，视频领域早已 是一片“红海” 。在此背景下，各大视频平台开始扭转战术 、降本增效 。

　　除了降本增效 ，各大平台还通过会员涨价方式来提升利润。具体看来：2022年12月爱奇艺上调了会员价格 。

　　调整后 ，黄金VIP会员连续包月、连续包季 、连续包年分别为25元 、68元 、238元 ，黄金VIP会员年卡为258元；星钻VIP会员连续包月、连续包年分别为45元 、428元 ，星钻VIP会员年卡为448元。和此前价格相比，黄金VIP连续包月、连续包季 、连续包年价格分别上涨了3元、5元和20元 。

　　2022年6月 ，优酷也进行了五年以来 的首次涨价 ，对优酷VIP和酷喵VIP会员价格进行调整 ，月卡调至30元 、季卡78元、年卡258元 ；腾讯视频也在2021年和2022年进行了两次价格调整 ，VIP连续包月价格由20元调整为25元，VIP连续包季从58元涨到68元，VIP连续包年从218元涨到238元。

　　会员涨价能否成为视频平台可持续的生财之道 ？“短期通过涨价提升盈利水平 ，长期精品内容 的输出能力 是关键 。”国联证券研报称，2022年以来 ，芒果TV 、腾讯视频先后提价 ，此次调价是2020年以来长视频提价周期 的延续 ，会员涨价 的背后是长视频面临盈利困境的现状 ，短期来看 ，涨价是提升盈利最直接的方式 。

　　据每日经济新闻

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）